金融数学第五讲(期权定价二叉树方法)详解.ppt

浙江大学数学系 李胜宏 lshjrsx@163.com shli@ 一个简单的二叉树模型 股票的现价为 $20 三个月之后股票的价格或为 $22 或为 $18 一份看涨期权 一份基于该股票的三个月到期的看涨期权，其执行价格为$ 21. 一个简单的二叉树模型 股票的现价为 $20 三个月之后股票的价格或为 $22 或为 $18 构造无风险资产组合 考虑一个资产组合: 持有 D 份股票 成为一份看涨期权的空头 当 22D – 1 = 18D or D = 0.25，资产组合是无风险的 资产组合的估值( 无风险利率为 12% ) 无风险组合为: 持有 0.25份股票 成为一份看涨期权的空头 三个月后组合的价值为 22′0.25 – 1 = 4.50 组合在时刻0的价值为 4.5e – 0.12′0.25 = 4.3670 期权的估值 资产组合为 持有 0.25份股票 成为一份看涨期权的空头 组合在时刻0的价值为4.3670 股票的价值是 5.000 (= 0.25×20 ) 从而，期权的价格为