金融市场、工具与金融机构-马利娟第八章教程分析.docx

第8章资产证券化市场 本章主要内容是考察资产证券化市场工具及市场的运作,认识资产证券化这一金融创新给金融活动以及经济活动所带来的影响。 具体学习目标: ?了解资产证券化的内涵及其分类 ?理解资产证券化的经济动机 ?掌握资产证券化的基本运作流程 ?熟悉资产证券化的基本结构 ?对申国资产证券化的发展历史和现状有一个基本的了解 第一节资产证券化市场概述 一、资产证券化的内涵 （一）资产证券化发展情况的基本描述 作为“2o世纪30年代以来金融市场中最重要、最具有生命力的创新之一”(Kendall,1996),各种以非流动性资产为担保创设流通性证券的资产证券化自20世纪70年代初在美国出现以来,在此后的30余年间经历了极为迅猛的发展过程,日前已经成为一项风靡全球(尤其是银行业)的金融创新和各国金融市场最主要的发展趋势之一。现有规模巨大的、以银行信贷资产为支撑的证券(如MBS、ABS、CDOs等)已成为当前美、欧等发达国家资本市场一个极为重要的构成部分。此外，作为一种结构化融资技术,资产证券化的运用始于银行业,但现在已泛应用于各类工商企业。 （二）关于资产证券化的不同认识 作为一种较为新颖的融资方式，无论在学界还是在监管部门，关于“券化”这一概念目前都没有形成统一的认识，不同国家的监管当局或不同的对资产证券化有各自的理解。 就监管当局而言，美国证券监督委员会的界定较为权威，它认为资产证是“创立