中国国际期货橡胶“中期天胶通”-0923简要.docVIP

1、9月宏观聚焦(陈章柱) 国内方面，全国人大财经委副主任、前中国央行(PBOC)副行长吴晓灵9月19日表示，今年第四季度和明年中国经济将面临更大的挑战，2012年中国经济增速放缓将成为大概率事件，但不能再走信贷和财政“双扩张”道路，而应通过优化货币政策和金融政策着力点，促进经济发展平稳转型，今年实行的积极财政政策与稳健货币政策等，总体保证了国内经济平稳发展，但是当前中国经济正面临通胀和财政债务的压力，这意味着政策不能再走信贷和财政双扩张的道路，中国经济增速放缓的原因有：外需减少给中国经济增长带来更大转型压力，现经济结构调整和发展方式的转变，会使一些产业减速；房地产调控，高铁、高速公路等基础设施的发展战略调整，也会减少投资拉动的动力；此外，政府投资能力受限，内需增长乏力，而外资减少使得经济增长的动力减弱，走双扩张道路已经不可能，否则只能积累矛盾；如果中国政府再次放松银根和财政发债的约束，未来将面临大量债务，对于中国这样一个有13亿人口且没有建立起完整社会保障体系的国家来说，将会是很大的问题，未来几年中国为了实现经济结构的转型，保持3%至5%的通胀率是必要的，并可能是一个常态。 国外方面，备受关注的美联储9月利率会议即将召开，市场普遍预期美联储高调实施第三轮量化宽松可能性不大，更多的是折中的QE3。理由如下：虽然美联储实施第三轮量化宽松(QE3)的难度很大，美联储