(国际金融)汇率的决定与变动研究报告.pptVIP

Preview Ch14.1 Decisions and changes in exchange rates Ch14.2 A model of foreign exchange markets Ch14.1 Decisions and changes in exchange rates 一、金本位制度下的汇率决定与变动 例如1929年经济危机以前的金本位时期，英国规定1英镑的含金量为113.0016格令，美国规定1美元的含金量为23.22格令，因此英镑和美元的铸币平价即含金量之比等于113.0016÷23.22 = 4.8665 即1英镑金币的含金量等于1美元金币的4.8665倍。这就是英镑与美元之间汇率决定的基础，它建立在两国法定含金量的基础上。 金本位制度下，汇率变动的因素：供求关系及黄金输送点（gold point） 铸币平价决定汇率，但实际情况是，汇率水平的变化还要取决于许多其他因素，外汇供求关系的变动使汇率围绕铸币平价上下波动。 这是由于金本位制的特点所决定的。黄金可以代替货币、外汇汇票等支付手段用于国际间的债务清偿。 当外汇汇率上涨到或超过某一界限时，本国债务人用本币购买外汇的成本会超过直接输出黄金支付的成本，于是引起黄金的输出，引起黄金输出这一汇率界限就是黄金输出点。 由此可见，在金