第二章国际金融市场讲述.ppt

国际股票的发行 股票发行市场的主体主要包括股票发行公司、股票承销商和股票认购者。股票发行公司。它是指在股票市场上，以发行股票方式筹措资金的股份有限公司。发行公司有两类：一类是只办理股票发行手续，不申请股票上市的公司；另一类是公开发行股票，并且申请和办理上市手续的公司。 股票发行的价格 股份有限公司发行新股时通常有以下几种价格。 （1）平价发行，即以股票面额为发行价格 （2）市价发行，即以原股票的市场价格为新股的发行价格 （3）折价发行，即按低于股票面额的价格发行 （4）溢价发行，即技高于股票面额的价格发行 国际债券市场 国际债券市场是由国际债券的发行人和投资人组成的一种金融市场。其主要金融工具是各国政府、各国企业发行的各种债券和抵押凭证。 国际债券市场可进一步细分为发行市场和流通市场。前者组织国际股票的发行和认购，后者安排国际股票的上市和买卖。二者相互联系，相辅相成，构成统一的股票市场。 国际债券的种类 按发行主体的不同，可分为政府债券、地方债券、金融债券、公司债券和国际债券 按偿还期限的长短不同，可分为短期、中期和长期债券 按利息支付方式不同，分为附息票债券和贴现债券 按本金偿还的方式不同，分为分期偿还债券、通知偿还债券、延期偿还债券和永久债券和可转换债 国际债券的种类 按有无担保，可分为信用债券和担保债券 按是否记名，可分为记名债券、无记名债券和交换债券 按筹资的方法不同，可分为公募债券和私募债券 按投资人的收益不同，可分为固定利率债券、浮动利率债券、免税债券、收益债券和认股权债券 国际债券的发行 债券发行市场，即一级市场，是指发行新债券的市场。发行人通过发行市场将其新发行的债券销售给投资者。债券发行市场的主体是由发行人、认购人和承销商组成的。发行人，即资金需求者。 国际债券的发行 债券发行方式可分为私募发行、公募发行两种基本方式。 私募发行方式具有以下特征：大多采取直接销售方式，因而可以节省承销费用；不必向证券管理机关办理发行注册手续，因而可以节省发行时间和注册费用；国有确定的认购人，发行的成功率较高；私募债券一般不允许转让。 而公募发行具有以下几个特点：发行量大，难度高，因而通常采用间接销售方式；发行人必须向证券管理机关办理注册手续，必须在发行说明书中如实披露发行公司的有关详细情况，以供投资者参考；公募债券发行后可以上市转让流通。 国际债券的流通 国际证券交易的类型 国际证券可分为交易所交易和柜台交易两种。 证券交易所是经政府主管机关批准的政府公债和公司债券均可在证券交易所上市交易。柜台交易也称“场外交易”，是指在证券交易所场外的证券公司之间或证券公司与客户之间直接进行的证券交易。 国际债券的流通 债券交易的主要方式可分为现货交易、期货交易和回购协议交易。 现货交易是指债券买卖双方成交后即进行交割清算，即卖者交出债券，买者付出现金的交易。 期货交易是指债券成交后，买卖双方按合约中规定的价格在将来的某一日期进行交割清算的交易。回购协议交易，是指债券买卖双方按预先签订的协议卖出一笔债券后于将来某日按约定的价格买回这笔债券，并按约定的利率支付利息的交易。 国际债券的流通 国际债券就流通的作用有： 第一，是债券具有流动性，方便债券持有人根据自身需要及时将债券转手变现； 第二，是债券投资打破发行时间的限时，方便投资者随时买入债券，进行投资； 第三，世界各地的买主与卖主汇聚于流通市场，通过公开竞争的方式完成债券交易，有助于形成合理的价格。 国际黄金市场 黄金市场是世界各国进行黄金买卖的交易场所。 黄金市场的参与这主要是各国中央银行、持有黄金欲出售的集团和个人、需要黄金的集团和个人、从事投机的交易商以及黄金经纪人等。 金融期货市场 金融期货是指买卖双方在市场上约定时间、约定价格，买卖某些标准化金融工具的合约。金融期货所代表的标的物不是一般商品，而是如外汇、债券、存款单、股票和股票价格指数等金融资产。 金融期货交易则是对金融原形资产基础上衍生的新型金融工具的合约进行买卖或转让的行为，交易的主要口的是为了获得有利的价格涨落差，进行套期保值或投资。 金融期权市场 金融期权是指在将来某一特定时间内买卖某种特定金融资产的权利。 金融期权是由买卖双方订立合约，并按合约中规定，由买方向卖方支付一定数额的权利金后，即赋予了买方在规定时间内按双方事先约定的价格购买或出售一定数量的某种金融资产的权利。 International Financial Management CH2 本章习题 1.什么是股指期货？ 2.短期信贷市场的资金来源有哪些？ 3.短期信贷市场的特点有哪些？ 4.中长期信贷市场有哪些？ 5.什么是金融期货市场？有哪些基本功能？ 6.什么是期权？有哪些特征？ 7.简述金融衍生工具的主要分类。