高端期权交易策略剖析.ppt

题交易损耗成本 题 先天看多；投信套保者分開 原物料上漲，賺了功勞，賠了套保；出口商sell put，賠錢re-structure再sell proxy hedge;sell option to finance 除非想要避系統性風險，而且組合夠diversify 總統大選vol大跌 curve彎曲得很嚴重 有時以期貨來看是有效，但個股可能有非系統變化 题 题 * 历史波动率 Standard Deviation of Daily Returns * VIX--波动率指数 * 隐含波动率 * 波动率曲线 * Term Structure July 15.7% 15.3% 14.8% 14.9% 15.3% June 14.6% 14.1% 13.7% 13.5% 13.3% May 13.5% 13% 12.7% 12.2% 11.8% 7300 7400 7500 7600 7700 * 波动率曲面 Volatility Surface 敲定价 7300 波动率 7400 7500 7600 7700 May June July * 波动率曲面 * 期权的”Greeks” Delta : 期货每变动1点，期权价值的点数变化 Gamma : 期货每变动1点， Delta的变化 Theta : 假设期货与其他参数不变，每天期权变动点数 Vega : 假设期货不动，波动率每上升1％，