期货投资学第一章第二章浙大资料.ppt

* * 对于会员，低于结算准备金的最低限额，追加至最低限额；对于客户，低于交易保证金75%，追加至按新结算价计算的交易保证金水平。 * 期货经纪公司是十分重要的。若选择了管理不规范、信誉不好、业务素质不高的经纪公司，会对交易的正常进行带来一定的风险。 比如在中国期货市场的盲目发展阶段，管理不规范，违规交易、经济诈骗时有发生，出现了港台期货商操纵的骗子集团卷款潜逃的现象 1998年华夏交易所因打着期货业务为名进行非法集资,导致巨额诉讼纠纷,被证监会取消了做期货经纪业务资格，老总卷上亿元潜逃 * *  交割制度（书第94页） 1交割方式三种：对冲平仓，实物交割，期转现 实物交割较少，由于期货价格和现货价格具有同步性，本质实物交割时期货交易的延续，是两个市场的桥梁和纽带。 2交割方式和交割结算价 方式有集中和滚动交割（后者是在交割期间内进行交割，前者是最后一个交割日交割） 交割结算价一般是以最后一个交易日的结算价或者交割配对日的结算价， * 3实物交割的程序（集中交易模式:上海为例，交割期5天，合约月份的16-20日） 买方申报意向——分配标准仓单（提取货物的权利）——买方交款取单——卖方交增值税发票 三日交割法（滚动交割）配对日——通知日——交割日 * 4期转现交易 1含义：持有方向相反的同一品种同一月份的客户协商一致，经交易所批准后把双方合约按照商定的期货价格由交易所代为平仓，同时按照商定价格进行与期货合约数量品种相同方向相同的标准仓单的交换行为。 2优越性：节约交割成本，更便捷， * 3计算公式：（重点） 商定平仓价和收交货价格可以一致或者不一致，结果不同， 书第100页，平仓1240元/吨〉交收价格1200元/吨，交割成本（卖方承担） 1购买价格（实际或销售价格）=商定交收价格+或者—平仓盈亏（不论买卖，盈利扣除，亏损加上由平仓价和建仓价之差决定） 节约的费用的计算。实际购买或者销售价格（考虑交割成本的节约）和建仓价格之差 * * 2.3.2 期货市场基本制度 4、持仓限额制度（open position limit regulation） 期货交易所为了防范操纵市场价格的行为和防止期货市场 风险过度集中于少数投资者，对会员及客户的持仓数量进 行限制的制度。 超过限额，交易所可按规定强行平仓或提高保证金比例。 规定：交易所根据不同的期货合约、不同的交易阶段制定 持仓限额制度，从而减少市场风险产生的可能性。 * 2.3.2 期货市场基本制度 5、大户报告制度（large position reporting regulation） 防范大户操纵市场价格、控制市场风险的制度。 当会员或客户某品种持仓合约的投资和套利头寸达到交易所对其规定的头寸持仓限量80%以上时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过经纪会员报告。 * 6、强行平仓制度（forced liquidation regulation） ①当会员或客户的保证金不足并未在规定时间内补足； ②当会员或客户的持仓量超出规定的限额时； ③当会员或客户违规时，交易所为了防止风险进一步扩大，实行强行平仓的制度。 * 2.3.2 期货市场基本制度 7、信息披露制度（information disclosure regulation） 期货交易所按有关规定定期公布期货交易有关信息的制度。 Ⅰ.即时交易信息：交易者在交易屏幕上看到的即时行情信息。包括： 商品的名称（Product）；交割月份（Delivery Month）；开盘价（Open Price）；收盘价（Close Price）；最高价（High Price）；最低价（Low Price）；最新价；涨跌（Change）；最高买价；最低卖价；申买量；申卖量；结算价（Settlement Price）；成交量（Trading Volume）；持仓量（Open Interests）。 * Ⅱ.每日期货交易信息：交易所在每个交易日结束后发布的有关当日期货交易信息。 Ⅲ.每周期货交易信息：交易所在每周最后一个交易日结束后公布的期货交易信息。 Ⅳ.每月期货交易信息：交易所在每月最后一个交易日结束后发布的期货交易信息。 2.3.2 期货市场基本制度 * 选择经纪商或经纪人 开立交易账户 经纪公司 场内经纪人 在交易大厅内执行指令 经纪公司 客户收到通知 结算所（含实物交割） 2.4 期货交易的基本流程 * 2.4 期货交易的基本流程 首先，选择经纪公司 应注意以下几个方面： （1）应选择一个能提供准确的市场信息和正确的投资方案 的经纪公司。 （2）应选择一个能保证资