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个股期权基础知识及交易策略 首创期货赤峰营业部 主要内容 一、期权的历史、现状及意义 二、个股期权基础知识 三、个股期权的交易策略 期权的历史 1、近代期权 近代发生的期权交易，主要是管理价格波动的风险。 记载最早利用期权进行风险管理的事件发生在17世纪30年代末期的荷兰。在17世纪的荷兰，郁金香是贵族社会身份的象征，批发商普遍出售远期交割的郁金香获取利润，为了减少风险，确保利润。批发商从种植者那里购买期权，即在一个特定的时期内，按照一个预定的价格，有权从种植者那里购买郁金香。 1、期权的历史 购买了郁金香期权的批发商，可以根据郁金香市场价格，做出是否进货的选择 1、如果郁金香的市场价格高于期权合约约定的价格，则以合约约定的价格从种植者处购买郁金香。 2、如果郁金香的市场价格低于期权合约约定的价格，则批发商让期权合约过期作废，并且以更低廉的市场价格购入郁金香。 从现代风险管理角度考虑，批发商这样的做法，实际上是利用郁金香期权合约，对冲郁金香远期合约头寸的风险。 2、个股期权在境外的发展与现状 （一）股票期权的发展 最早出现在1973年芝加哥期权交易所，是以16只个股为标的的期权合约。 股票期权的发展历程; 2、个股期权在境外的发展与现状 1995年以来，股票期权稳步上涨，2012年共成交38.5亿份，年均增长率达到16.89。 第一只ETF期权于1998年在美国股票交易所出现，虽然诞生时间不长，但却是近几年发展最快的期权，自 2004年以来交易量年均增长率达43.4%,2012 年成交13.2亿张。 个股期权的重要作用 个股期权是国外成熟市场的投资品种，主要作用是： 1、利于丰富投资者的风险管理工具； 2、活跃市场交易； 3、扩展市场的广度和深度； 4、提高市场效率和价格发现能力； 1、股票期权的基本概念和特征 2、股票期权的类型 一、看涨期权（call option）也叫认购期权 是指期权权利方有权在将来的某一时间以行权价格卖出合约标的的期权合约 二、看跌期权(put option) 也叫认沽期权 是指期权权利方有权在将来的某一时间以行权价格买入合约标的的期权合约 3、认购期权的应用 4、认沽期权的应用 5、期权概念总结 6、影响股票期权价值的因素 7、股票期权的功能 1、杠杆功能 2、有限损失和风险转移 八、股票期权与权证的联系与区别 个股期权的展望 我国正处在经济转型升级的历史巨变中，经济形势更加复杂多变，个股期权作为成熟市场最受青睐的衍生品工具无疑能更好地满足国内市场对避险工具的需求，对于深化金融创新意义重大。 首创期货赤峰营业部：王大伟 电话 Q Q： 125210611 谢谢!
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