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第二章 国际收支调节理论 一、国际收支调节的弹性分析法（弹性论） 1. 弹性论的基本观点 ★ 本币贬值通过进出口商品价格的相对变化来影响 本国进出口商品的数量，在一定的进出口需求弹性下， 可以改善贸易收支，进而起到调节国际收支的作用。 2. 马歇尔—勒纳条件 ? 马歇尔—勒纳条件的研究内容： 在什么条件下，货币贬值才能引起贸易收支的改善。 ? 马歇尔—勒纳条件的研究思路： （1）由贬值引起的进出口商品的单位价格的变化。 （2）由进出口商品单位价格变化引起的商品数量的变化。 贸易差额=出口值-进口值 出口值=出口商品单价×出口商品数量 进口值=进口商品单价×进口商品数量 ? 马歇尔—勒纳条件隐含的假设 （1）经济处于充分就业状态。 （2）假设所有进出口商品的供给弹性无穷大。 （3）不考虑国际间资本流动，国际收支等于贸易收支。 3.J曲线效应（贬值的时滞效应） ? 内容 ★ 当汇率变动后，进出口额的实际变动情况还 要取决于进出口商品的供给对价格的反应程度。 既使在马歇尔—勒纳条件成立的情况下，货币贬 值也不会立即改善贸易收支，而会有一段时滞。 在货币贬值后初期，贸易收支的逆差不仅不会缩 小，反而会有所扩大。 ? 产生J曲线效应的原因 （1）贸易合同调整的滞后。货币贬值以前签订的贸易合同较少受货币贬值的影响。 4.对弹性论的评价 ? 弹性论的理论贡献 ◆ 不仅指出了在纸币流通条件下，可以通过货币贬值来调节国际收支，而且提出了货币贬值改善贸易收支的前提条件。 ? 弹性论的缺陷 （1）只分析了货币贬值对进出口的影响，忽略了对社会总需求和总支出的影响。 （2）马歇尔—勒纳条件的几个假设之间存在着矛盾。 （3）没有分析货币贬值对资本流动的影响。 二、国际收支调节的吸收分析法（吸收论） 1. 吸收论的基本理论 ★ 吸收论从宏观经济学的国民收入方程式入手，着重考察总收入与总支出对国际收支的影响，并在此基础上，提出了调节国际收支的相应政策主张。 Y = E = C + I+G（封闭条件下国民收入方程式） 上式中Y、E、C、I、G分别表示国民收入、国民支出、消费支出、投资支出和政府支出。 Y = C + I+G + X – M（开放条件下国民收入方程式） X – M = Y – (C + I+G) 2. 吸收论的政策主张 ★ 根据上述理论公式，吸收论认为：国际收支的不平衡的原因是总收入和总支出的不平衡。因此可以通过改变总收入和总支出的政策（即支出转换政策和支出增减政策）来调节国际收支。 ▲ 在非充分就业的情况下，可以通过扩大生产、增加总收入的方法来改善国际收支逆差； ▲ 在充分就业的情况下，只有通过减少总吸收来改善国际收支逆差。 ▲ 吸收论认为，货币贬值对国际收支的作用取决于以下两个因素： （1）必须有闲置资源的存在，这样贬值后闲置资源流入出口品生产部门，出口才能扩大。否则贬值只会引起国内物价的上涨而不会引起国际收支的改善。 （2）出口扩大会引起国民收入和国内吸收同时增加，只有当边际吸收倾向小于1，即吸收的增长小于收入的增长，贬值才能最终改善国际收支。 3.吸收论和弹性论的比较 三、国际收支调节的货币分析法（货币论） 1. 货币论的假定前提条件 （1）一国的实际货币需求是收入和利率等变量的稳定函数。 （2）从长期看，货币需求是稳定的，货币供给的变动不影响实际产量。 （3）贸易商品价格由世界市场决定，从长期看，一国的物价水平接近世界市场。 2.货币论的基本理论 MS = MD MD = pf(Y,r) MS = m (D + R) MS = (D + R) (取货币乘数为1） MS = MD = (D + R) 3.货币论的政策主张 （1）国际收支不平衡可以由国内货币政策来解决。 （2）由于货币需求是收入和利率的稳定函数，国内货币政策就是调节货币供应量的政策。紧缩性的货币政策可以减少国际收支逆差；扩张性的货币政策，可以减少国际收支顺差。 （3）货币贬值、关税政策及贸易与金融限制等政策只有在改变货币供求情况