公司战略与价值创造高级财务管理(刘淑莲)讲述.pptVIP

5.4.1 客户价值与公司价值 客户关系管理包括客户分析、成本、便利和沟通4个方面的内容。利用数据仓库、报表等技术手段对客观数据进行分析，以便了解、研究、分析客户的需求与欲望，确定企业应该生产什么产品；研究影响客户支出成本的因素，设法降低客户购买和消费成本；研究如何把产品/服务有效率地传达到客户那里，并方便地使得客户实现其效用；研究如何在企业研、产、销之间建立客户信息共享机制及内部沟通机制，通过企业与客户的双向沟通，建立基于共同利益上的新型企业——客户关系，通过为客户服务，争取客户、满足客户、保持客户以并从中获利。 5.4.2 无形资产在价值创造中的作用 有形资产和金融资产是工业经济时代企业创造价值的主要来源。 在知识经济时代，无形资产正在成为企业价值创造的主要驱动因素。 财务资源主要表现为有形资产和金融资产；组织资源、信息资源和人力资源主要表现为无形资产。 5.4.2 无形资产在价值创造中的作用 在无形资产中，组织资源是指为执行创造公司价值战略所要求的组织能力，主要包括： （1）文化——执行战略所需要的使命、愿望和核心价值的意识和内在化； （2）领导力——管理者动员和领导员工实现公司目标的能力； （3）协调一致——个人、团队和部门目标与战略目标的实现相结合； （4）团队工作及知识管理——整个公司共享的具有战略潜力的知识。 5.4.2 无形资产在价值创造中的作用 从无形资产形成的过程看，它与企业的创新活动、组织设计和人力资源实践有密切的相关性，三者单独或共同作用的结果表现为无形资产的形成和价值的创造。 本章小结 1.投资决策是评价和选择投资项目、优化资源配置的一种经济活动。投资项目决策的目的旨在评价或选择能够创造公司价值的投资项目，以便提高公司价值的长期增长潜力。 2.MVA的来源是公司的投资活动和经营活动，市场增加值主要是向市场或投资者展示这种价值的度量结果，仅当投资活动和经营活动所创造的价值大于资本成本时，才能为投资者创造增量价值。 本章小结 3.经济增加值是一种剩余价值指标，在数量上等于税后净营业利润超过资本成本的价值。 4. 调整后的NOPAT=税后净利润+税后利息费用+少数股东损益+递延税项贷方余额的增加+各种准备金余额的增加╳（1-所得税税率）+（本年发生的研发费用－本年研发费用摊销额）╳（1-所得税税率）+经营租赁中隐含的税后利息费用。调整后的IC=普通股权益+少数股东权益+递延税项贷方余额（借方余额为负值）+当年资本化的研发费用+经营性租赁+各种准备金贷方余额+短期借款+长期借款+长期借款中短期内到期的部分。 本章小结 5.项目净现值衡量投资项目对公司增量价值的贡献大小。投资净现值为正的项目将会增加公司价值；反之，则会损害公司价值。经济增加值是对于净现值法则的简单拓展。 6.市场增加值是从总体上衡量公司为投资者创造价值能力的指标，其大小不仅取决于公司当前经营创造的价值能力，还与公司未来创造价值的能力有关。 本章小结 8.财务战略矩阵是通过两维的参数综合分析公司价值增长程度的工具，一是资本收益率差幅（ROIC-WACC），二是销售增长率与可持续增长率之间的差幅。 7.在其他因素保持不变的情况下，提高投入资本收益率（ROIC）、降低资本成本（WACC）、增加资本投入或减少资本投入时，就会增加EVA，为股东创造价值。将ROIC进行分解后，可以得出ROIC=销售增长率╳资本周转率，因此，提高销售的盈利能力和资本的使用效率是提升ROIC的有效途径。 本章小结 10.有形资产和金融资产是工业经济时代企业创造价值的主要来源，但是，在知识经济时代，无形资产正在成为企业价值创造的主要驱动因素。 9.价值创造有两个重要源泉，一是公司经营所在行业的吸引力，二是相对于竞争对手，公司所建立的竞争优势。竞争战略分析涵盖了3个基本步骤：评估行业的吸引力、评价企业在行业中的竞争地位以及确认企业的竞争优势。 讨论题 1.在企业的价值创造和毁损过程中，行业的特征是非常明显的。从我国央企的EVA情况来看，煤炭、石油、黄金等资源性行业仍然在EVA价值创造中占据着重要地位，而航运、航空、钢铁以及电力行业则集中出现于EVA价值毁损的前列。请分析行业特征对于EVA的影响。 讨论题 2.请根据经济增加值说明公司价值创造的驱动因素。 讨论题 3.访问以下网址：/login.aspx，寻找一家IT行业的公司，结合竞争战略理论分析其采用的竞争战略，并分析这家公司是如何实现价值创造的。 讨论题 4.访问以下网址：，寻找一家上市公司，分析其处于财务战略矩阵的哪个象限？你对其财务策略有何建议？ 讨论题 5.访问以下网址：、、，找到实施成本领先战略和差异化战略的两