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利率互换的财务意义 1）高信用等级公司通过互换以获得低于同业拆借利率的债务成本。 2）融资地位低的公司通过互换提高金融市场进入能力。 3）通过互换控制债务成本 平行贷款 母公司（英） 母公司（美）英国 1：1.6 放贷 ￡ 1亿 放贷 $1.6亿 子公司（美） 子公司（英） 背对背贷款 放贷1亿英镑 母公司（英） 母公司（美） ￡ 1亿 放贷1.6亿美元 $1.6亿 英国 美国 子公司（美） 子公司（英） 固定利率货币互换 :资产性货币互换例解 假设互换条件为 GBP1=$16 ， GBP-3%、 $-4% 1）期初本金互换支付： A ￡ 1000万 B $1600万 2）期中（半年一次）利息支付： A ￡ 15万 B $32万 3）期末本息互换支付： A ￡ 1015万 B $1632万 4）投机性货币互换期初无本金互换支付，期中利息支付和期末本息支 付以支付日即期汇率核算的差额结算 债务性货币互换例解 债务本金euro5000万 未互换 已互换 债务极限 本息支付日 A，1:1.0950 B，1:1.3580 1:1.2000 05.4.25 136.875 169.75 162 330 05.10.25 136.875 169.75 162 330 06.4.25 136.875 169.75 162 330 06.10.25 136.875 169.75 162 330 07.4.25 136.875 169.75 162 330 07.10.25 136.875
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