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2011年11月煤炭行业分析 一、最新政策与重大事件分析 （一）发改委发布煤炭限价通知，合同煤占比高的公司相对受益，这是继 08年以来第五次发布限价令 11月30日，发改委发布《国家采取综合措施调控煤炭和电力价格》通知，内容包括：（1）煤价干预：2012年合同电煤价格涨幅不得超过 5%；秦皇岛等环渤海地区主要港口5500 大卡不得超过800元/吨，其他电煤不得超过煤炭企业 2011 年 4 月底实际结算价格；（2）全面清理整顿涉煤基金和收费：依法设立的基金最高征收标准不得超过 23元/吨，其他在 2011年底前取消；（3）上调电价：销售电价上调每千瓦时 3分钱，煤电企业上网电价上调 2分6钱。 分析： 1、今年限价令与去年在思路上大相径庭在合同煤价格方面的限制有所放宽，但在市场煤方面却设置不容逾越的红线。今年环渤海动力煤自4月下旬发热量为5500大卡的市价终在800元/吨以上，并一度创出853元/吨的年内高点。11月30日最新环渤海煤炭均价为847元/吨。这意味着从2012年起煤价要下降5.5%。 2、综合看，合同煤占比高的企业受益最为明显，推测弹性最大的是大同煤业等公司，由价格上涨业绩将上调 10%-26%。 （二）我国将建14个大型煤炭基地 资源集聚中西部跨区域的兼并重组 根据《煤炭工业“十二五”发展规划》，力争在“十二五”末加快全国14个大型煤炭生产基地建设，基地内煤炭产量占全国90%以上。14煤炭基地即为神东、晋北、晋东、蒙东、云贵、河南、鲁西、晋中、两淮、黄陇、冀中、宁东、陕北、新疆“十二五”期间，新开工煤矿规模，东部占5%，中部占22%，西部占73%。计划东部不增加产能、中部新增产能2亿吨，西部新增产能5亿吨十二五规划的重头戏是跨区域的兼并重组。跨区域的兼并重组涉及到地区之间、央企和省企之间的博弈。在省级煤炭企业看来，兼并重组对他们来说更是做大的机会，这样就有机会去整合别的企业对抗央企，避免被其整合而造成利益流失。中国钢铁企业利润跌至历史新低 中国钢铁工业协会党委副书记罗冰生近日表示，中国钢铁企业利润创历史新低，多家钢企正面临亏损问题，且预计明年将出现钢铁产能过剩情形。数据显示，10月，77家重点大中型钢铁企业利润为13.75亿元，环比下降82.59%，利润率下降至0.47%。其中有25家企业亏损，亏损比例达到32.5%，亏损企业合计亏损金额为21.25亿元。 江西省拟投资至少340亿元建五大煤炭储备基地 江西省已规划投资至少340亿元在九江、赣州等地建设五大煤炭储备基地。这些项目今年底将陆续开工建设。五大煤炭储备基地分别为：位于湖口县神华国华九江煤炭储备发电一体化项目九江市江西煤炭储备基地安源区的赣西煤炭储备基地中电投计划在九江建立煤炭储配基地。　二、11月份中国炼焦煤市场分析及12月份预测 （一）11月份主要样本地炼焦煤价格变化 （二）2011年12月份炼焦煤市场预测 明年一季度国际焦煤合同价大跌近两成国内炼焦煤价或面临新一轮下跌前矿业公司英美资源集团已经与韩国钢铁浦项达成了2012年1-3月份炼焦煤合同价格，澳大利亚FOB价为235美元/公吨，较2011年四季度价格下降了50美元受全球经济增速放缓的影响，国际炼焦煤需求下降引发了焦煤价格的下跌，国际炼焦煤价对国内炼焦煤价有很强的指导作用，预期未来中短期内国内炼焦煤价面临下跌风险。 从供需看，12月份，预计炼焦煤供应量将会保持稳定，而需求量将会降低，炼焦煤市场保持供应大于需求的趋势，因此预计12月份炼焦煤价格将会下跌，预计跌幅30元/吨。