3现金流量与价值评估剖析.pptVIP

第三章 现金流量分析与价值评估 3.1 资金时间价值的概念和计算 3.2 一般价值评估模型 3.3 债券评价 3.4 股票评价 3.1 资金时间价值的概念和计算 资金时间价值的概念 将来值 现在值 年金终值 年金现值 永续年金 不等额现金流 实际利率和名义利率 3.1 资金时间价值的概念和计算 资金时间价值的概念 资金在周转使用中，由于时间的延续和市场基本利率因素的存在而形成的在资金量上的差额价值称为资金的时间价值。严格地讲，资金时间价值是由市场纯利率因素引起，其中不含通货膨胀的因素。 一定金额的资金必须注明其发生时间，才能确切地表达其准确的价值。 把某一项投资活动作为一个独立的系统，在计算期内，资金的收入与支出叫做现金流量。 资金的支出叫做现金流出；资金的收入叫做现金流入。 3.1 资金时间价值的概念和计算 某一段时间内的净现金流量是指该时段内现金流量的代数和，即： 净现金流量=现金流入-现金流出 现金流量图： 0 2 n-1 ¨¨¨¨