投资银行公司兼并、重组绪论.ppt

* * 三、收购风险及风险控制分析 大港油田成功收购爱使股份，不仅在于其具备实力、准备充分，很大程度上还在于在整个收购过程中，大港积极采用各种手段牢牢控制住了风险，从而降低了成本，成功入主董事会，完成对爱使的实质性重组。 主要从以下几个方面研究大港收购爱使所遇到的风险及其风险控制对策。 (一)对壳目标进行调研中存在的风险 及其控制 1、政策、法规风险及控制 《证券法》规定，禁止国有企业炒作股票及严禁信贷资金进入股市。 《证券法》规定，上市公司连续三年净资产收益率达到10%以上，方具备配股资格。 控股比例规定要求： 持股达5% 发布公告 增减2% 发布公告 持股达30% 发出收购要约 强调收购目的在于进行“投资”，与炒作不同。2、三家关联企业形式上是集体企业，避开了国有企业的前提概念，绕开了法规风险。 大港深入研究壳公司后，选择了前两年刚好达配股及格线的爱使股份，只要当年净资产收益率达到10%，就可申请配股，控制了融资风险。 在策划时将控股比例定在10%至20%之间，既符合法律规定，达到控股要求，又控制了过高的成本风险，取得了主动权。 法规要求 大港控制措施 2、目标企业的财务陷井 大港油田在筛选壳公司时，对爱使股份的资产质量、负债结构、人员负担进行了深入调查，对97年度财务报告进行了深入分析，发现了一些潜在问题。但调查之后，认为爱使作为壳资源，其风