第三章货币银行学重点介绍.ppt

* （二）影响利率的因素分析 价格水平效应和通货膨胀预期效应存在微秒的差别： 假设今天货币供给的一次性增加导致明年价格上涨到一个更高的水平。在明年这一年里，随着价格水平的上升，利率通过价格水平效应也随之而上升。只有到了年底，当价格水平涨至最高水平时，价格水平效应才能达到最大。 第７章 　利息与利率 * （二）影响利率的因素分析 在这一年里，由于人们预期通货膨胀率会更高，故通过通货膨胀预期效应，价格水平也将使利率上升。但是，当价格水平在第二年里停止上升时，通货膨胀率和通货膨胀预期都将降为零。这样，早些时候因预期通货膨胀上升而导致利率的上升将下降。可见，与价格水平效应不同的是，当价格水平效应在第二年效应最大时，预期通货膨胀效应的影响反而最小(没有影响)。 第７章 　利息与利率 * （二）影响利率的因素分析 因此，两种效应的基本差异是，即价格停止上涨，价格水平效应仍然存在，但此时已不存在通货膨胀预期效应。 第７章 　利息与利率 * 二、 基于可贷资金理论的分析 可贷资金理论又可简化为债券市场供求分析框架， 因为对债券市场供求的分析等同于对可贷资金的供求分析。 具体来讲，提供债券的公司实际上从购买债券的投资者那里 获得了贷款，供给债券等同于贷款需求（可贷资金的需求）；与之相对应，需求债券等同于贷款供给（可贷资金的供给） 利率和债券价格存在反向关系，利率越高，债券价格越低，债券需求越大