第四章、中央银行的货币政策目标重点介绍.ppt

第四章、货币政策目标 一、货币政策的最终目标 二、货币政策的中介目标与操作目标 一、货币政策的最终目标 （一）货币政策目标的内容 （二）货币政策目标间的关系 （三）通货膨胀目标制的实践 （四）中国人民银行的货币政策目标 （一）货币政策目标的内容 1、稳定物价 （1）含义：稳定物价就是设法使一般物价水平在短期内不发生显著波动。其实质是稳定币值。 一般物价水平稳定与单个商品价格变动的关系：单个商品价格的变动改变的只是商品世界的相对价格体系，不反映一般物价水平的涨跌。 商品相对价格体系的变动是自由竞争的正常现象。 价格体系是国民收入再分配的工具，在一定时期会引起一般物价水平的变动。 衡量一般物价水平变动的指标： 　GNP 平减指数 　消费物价指数 　批发物价指数 （2）稳定物价的意义 一是通货膨胀导致社会分配不公，使社会矛盾尖锐。 二是借贷风险增大。通货膨胀突然加速时贷出资金的人将受到额外损失；通货膨胀突然减速时借入资金的人受到额外损失。 三是相对价格体系受到破坏，价格信号作为有效配置资源的市场机制失灵。 四是严重的通货膨胀导致货币的严重贬值，可能使其货币体系崩溃。 2、充分就业 （1）充分就业的含义及其衡量 充分就业指凡是愿意就业者均可有一个适当的工作。 充分就业目标就是要保持一个较高的、稳定的社会就业水平。 通常以失业率指标来衡量劳动力的就业程度。 失业率是指社会的失业人数与愿意就业的劳动力之比。 实现充分就业的失业率：3%~5%。 （2）造成失业的一般原因及其中央银行货币政策的责任。 一是社会总需求不足，使社会劳动力的供给大于需求，由劳动力市场失衡导致的失业。 二是结构性原因，即由劳动力供给的种类和劳动力需求的种类之间存在不相吻合而造成的失业。 　三是摩擦性原因，由短期劳动力的供求失调造成的失业。 四是季节性原因，经济中某些部门的间歇性的需求不足引起的失业。 中央银行货币政策的责任：消除由于总需求不足而造成的失业，促进资源的合理利用和经济的正常运转。 3、经济增长 经济增长是指一国或一个地区内商品和劳务及生产能力的增长。 衡量经济增长的主要指标：国民生产总值增长率、国民收入增长率、人均国民生产总值和人均国民收入增长率。 中央银行的货币政策以经济增长为目标，指的是中央银行在接受既定目标的前提下，通过货币政策操作，对这一目标的实现加以影响。 理论难题：货币量能否影响经济？ 　主流观点：货币短期非中性，长期中性。 4、平衡国际收支 国际收支状况对货币供给的影响（三点）： （1）长期巨额的国际收支顺差使为购买大量的外汇而增加本国货币的发行，潜在着通货膨胀危险。 顺差时货币、商品的运动情况： 外汇收入大于外汇支出，国内货币供应量增加； 商品输出大于商品输入，国内商品供给相对减少。 顺差对国内市场影响的分析： 当国内市场上货币偏多、物价不稳、商品供给不足时，顺差不利于促进国民经济的发展和国内金融市场的稳定，严重时加剧通货膨胀和商品供求矛盾； 当国内市场货币供给不足、外资缺乏、失业严重、商品供过于求时，顺差有利于实现国内市场的均衡。 （2）巨额的国际收支逆差可能导致外汇市场对本币信心的急剧下降，资本大量外流，外汇储备急剧减少，本币的大幅度贬值，甚至引发货币和金融危机。 （3）巨额的经常项目顺差或逆差可能加剧贸易磨擦。 国际收支平衡的含义：指一定时期内，一国对其他国家或地区的全部货币收支持平。 国际收支平衡是一种动态平衡，指在若干年的时间内，一国国际收支平衡表中主要项目的变动接近于平衡。 货币政策在调节国际收支方面的作用： 在资本项目自由兑换的情况下，提高利率会吸引国际资本的流入，降低资本项目逆差或增加盈余； 降低利率导致资本外流，增加资本项目的逆差或减少盈余。 汇率变动对国际收支平衡的影响： 本币贬值有利于促进出口，抑制进口，降低贸易逆差或增加其盈余，但不利于资本项目的平衡； 本币升值将吸引国际资本流入，有利于资本项目平衡，但却抑制出口，鼓励进口，不利于经常项目平衡。 （二）货币政策目标之间的关系 1、稳定物价与充分就业的冲突 菲利普斯曲线的描述：二者间此消彼长的关系。说明： 一个国家要实现充分就业，就要增加货币供给量，降低税率，增加政府支出，以刺激社会总需求的增加，而总需求增加在一定程度上会引起通货膨胀。 如果要稳定物价，就会抑制总需求的增长，而社会总需求的减缩必然导