2015CPA讲义财管》第四章价值评估基础01.docVIP

第四章 价值评估基础（一） 本章考情分析 本章从题型来看客观题、主观题都有可能出题，客观题的出题点主要集中在时间价值的基本计算和风险衡量上，主观题最主要的是与后面章节内容结合的综合考查。 题型 年度 2012年 2013年 2014年 试卷一 试卷二 单项选择题 3题3分 2题3分 2题3分 多项选择题 1题2分 1题2分 计算分析题 综合题 合计 4题5分 2题3分 3题5分 2015年教材的主要变化 本章内容与2014年的教材相比变化不大，章名改为价值评估基础，个别文字做了调整，强调了必要报酬率与期望报酬率的区别。 货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。 第一节 货币的时间价值 一、货币时间价值的概念 货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。 二、货币时间价值的基本计算（终值，现值） 终值（Future Value）是现在的一笔钱或一系列支付款项按给定的利息率计算所得到的在某个未来时间点的价值。 现值（Present Value）是未来的一笔钱或一系列支付款项按给定的利息率计算所得到的现在的价值。 利息的两种计算方法 单利计息：只对本金计算利息，各期利息相等。 复利计息：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息，各期利息不同。 （一）一次性款项 1.复利终值 【例题1·计算题】若将1000元以7%的利率存入银行,则2年后的本利和是多少? 复利终值的计算公式 复利终值系数表 1元的复利终值系数，利率i,期数 n 即（F/P,i,n)。 期数 6% 7% 8% 1 1.060 1.070 1.080 2 1.124 1.145 1.166 3 1.191 1.225 1.260 4 1.263 1.311 1.361 5 1.338 1.403 1.469 2.复利现值 复利现值系数表 期数 6% 7% 8% 1 0.9434 0.9346 0.9259 2 0.8900 0.8734 0.8573 3 0.8396 0.8163 0.7938 4 0.7921 0.7629 0.7350 5 0.7473 0.7130 0.6806 【例题2·计算题】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元，另一方案是5年后付100万元。若目前的银行利率是7%，应如何付款？ 方案一的终值：F=80×（1+7%）5 或： F=80×（F/P，7%，5） =80 × 1.4026=112.208（万元） 方案二的终值：F=100万元 方案一的现值：P=80万元 方案二的现值：P=100×（1+7%）-5 或=100×（P/F，7%，5） =100×0.713=71.3(万元) （二）年金 1.年金的含义：等额、定期的系列收付款项。 （同时满足三个要点：①每次金额相等；②固定间隔期；③多笔） 2.年金的种类 普通年金：从第一期开始每期期末收款、付款的年金。 预付年金：从第一期开始每期期初收款、付款的年金。 递延年金：在第二期或第二期以后收付的年金。 永续年金：无限期的普通年金。 （三）普通年金的终值与现值1.普通年金终值 F=A×(1+i)0+A×(1+i)1+A×(1+i)2+……+A×(1+i)n-2+A×(1+i)n-1 =A×[(1+i)n-1]/i 式中：[(1+i)n-1]/i被称为年金终值系数，用符号（F/A，i，n）表示。 【例题3·计算题】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后付120万元，另一方案是从现在起每年末付20万元，连续5年，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？ 方案1的终值：F=120（万元） 方案2的终值：F=20×（F/A，7%，5）=20×5.7507 =115.014（万元） 2.普通年金现值 P=A×(1+i)-1+A×(1+i)-2 +A×(1+i)-3 +…… +A×(1+i)-n =A×[1-(1+i)-n]/i 式中：[1-(1+i)-n]/i被称为年金现值系数，用符号（P/A,i,n)表示。 【教材例4-4】某人出国3年，请你代付房租，每年租金100元，设银行存款利率为10%，他应当现在给你在银行存入多少钱? 总结（举例10万元） （1）某人存入10万元,若存款为利率4%,第5年末取出多少本利和？ （2）某人计划每年末存入10万元，连续存5年，若存款为利率4%，第5年末账面的本利和为多少？ （3）某人希望未来第5年末可以取出10万元的本利和，若存款为利率4%,问现在应存入银行多少钱？ （4）某人希望未来5年，每年年末都可以取出10万元，若存款为利率4%,问现在应存入银行多少钱？ 偿债基金是指为使年金终值达到既定金额每年