公司价值评估总结.pptVIP

一般模型： 股利贴现模型是对公司未来分配的股利进行预测并进行贴现的方法。该方法与FCFE的贴现相似，差别在于需要对公司的分配政策作出进一步的假定； 长期来看，公司的FCFE的总额应与其Dividend的总额一致。 需要注意的是在不同增长阶段公司的Beta将发生变化。 DDM方法 (Dividend Discount Model) 高速成长期 过渡期 稳定成长期 股利分配率逐步提高 低股利分配率 高股利分配率 利润增长率 T 公司不同发展阶段的股利分配变化 折现率的确定 投资 平均回报率 标准差 26年投资$1 到03年的价值 几何 算术 大型公司股票 10.4% 12.4% 20.4% $10953.94 小型公司股票 12.7% 17.5% 33.3% $ 2284.79 长期公司债券 5.9% 6.2% 8.6% 长期政府债券 5.4% 5.8% 9.4% $ 60.56 中期政府债券 5.4% 5.5% 5.7% 美国国库券 3.7% 3.8% 3.1% $ 17.66 通货膨胀 3.0% 3.1% 4.3% $ 10.28 1926-2003年美国资产投资回报率 活动设计：统计学员投资股市的预期回报率是多少？ 由假设直接给出行业资产平均 值； Ka=rf + (rm - rf) = ?(1 + D/