保本型连动式债券解释.ppt

保本型連動式債券投資型保單面面觀 台 大 財 金 系 蔡 啟 良 加拿大 滑鐵盧大學 精算博士 選 擇 權（Options） 一種衍生性契約，其持有人有「權利」在一定期間內（或未來某一特定日期）以固定價格向對方購買(或出售)一定數量的合約標的物。而出售該選擇權的賣方，有「義務」應付持有人執行購買或出售權力之要求。 歐式選擇權(European Options)：係指必須到權利期間的最後一日，亦即合約上所載明的到期日，才能進行履約。 美式選擇權(American Options)：係指可以在權利期間內任一天，亦即合約上所載明的到期日前任一天，均可進行履約。比歐式選擇權較有彈性 買權(Call Option)/賣權(Put Option) 買權：係指持有人有權力在一定期間內(或某一特定日期）以約定價格執行購買標的物的權利。 賣權：係指持有人有權力在一定期間內(或某一特定日期）以約定價格執行出售標的物的權利。 預期標的物價格　買方(Long) 賣方(Short) 買 權　 　 　 上 漲 下 跌 賣 權 下 跌 上 漲 買 權 利 潤 小王購買100股買權 (買100股IBM股票)K: 履約價格 = $140S: 現行股價 = $138P: 買權權利金(買1股IBM股票) = $5 原