海航过度多元化引质 负债率高或难逃德隆宿命.docxVIP

海航过度多元化引质疑 负债率高或难逃德隆宿命  HYPERLINK /2012/jysstjsfy/index.html \t _blank 证监会降低交易成本  HYPERLINK /html/cftz/cfrd29176580.html \t _blank 周四买进节后一号牛股  HYPERLINK /adstat/startNew.aspx?p=14t=1i=19 \t _blank 如何应对姗姗来迟的行情？  HYPERLINK /adstat/startNew.aspx?p=14t=1i=230 \t _blank 跑赢大盘的王者“跑赢”秘诀培训 楼主 212.206.78.* 发表于 2012年2月6日 12:31:25 213  HYPERLINK /dguba.html \t _blank 中金预测：最高级别利好即将到来  HYPERLINK /dguba.html \t _blank 曝光绑架2300点的元凶  HYPERLINK /dguba.html \t _blank 19年老股民：愿天下股民离开股市  HYPERLINK /dguba.html \t _blank 8种散户必须主动放弃的股票  HYPERLINK / \t _blank 现在的你真的幸福吗 ?海航迷雾 　　海航迷雾 　　“看不懂”的背后，深藏着海航强烈的不安定感；激进爬升19年的海航机队，为何一直没有进入平飞状态？多年蝶变却一再招致质疑，它能摆脱“德隆宿命”吗？ 　　文 | 本刊记者 房煜 王子 　　编辑 | 袭祥德 　　它会是下一个“德隆”吗？ 　　它的产融结合模式行之有效吗？ 　　它依托航空业的 HYPERLINK /company \t _blank 产业链扩张能复制汉莎或GE模式吗？ 　　它在经济下行期迅速收手收购并有限收权的行为能够自我救赎吗？ 　　…… 　　如上疑问，还可以更多。事实上， 　　近些年关于海航的现金流质疑、 　　规模质疑、模式质疑，几成年度“例菜”， 　　但，它每次又都能成功跳脱， 　　并制造出更大的噱头。 　　循环往复中，它已身成大象——在众多民营及区域性航空公司中，海航毫无疑问地成为“佼佼者”。 　　大而不倒，自然不值一驳，但却不能说 HYPERLINK /figure_3829.shtml \t _blank 陈峰们没有对此膜拜过。 　　这一次，我们依然会探询这个“看不懂”的海航。但这未必是最后一次。 　　1月25日，中国农历正月初三，世界经济论坛2012年会在瑞士小镇 HYPERLINK /2011/2011summerdavos/ \t _blank 达沃斯举行。此时，正值中国春节假期，到场的中国政界与商界的领导人极为有限。海航集团董事长陈峰是其中之一。 　　今年冬季达沃斯的主题是“大转型：塑造新模式”，这是陈峰尤其关心的一个话题。2011年下半年以来，海航集团发动了一系列国内外收购，包括以10.5亿美元收购GE旗下的集装箱租赁公司GE SEACO（世界第五大集装箱租赁公司），40亿元竞购西班牙NH Hotel酒店股份，28亿元竞购安曼酒店集团（Amanresorts International），50亿元竞购 HYPERLINK /600315.shtml \t _blank 上海家化( HYPERLINK /600315.shtml \t _blank 600315, HYPERLINK /600315,guba.html \t _blank 股吧)（未果）等等，由此招致了广泛的质疑与争议。 　　即便海航人也会自嘲说，对海航的质疑已具备了周期性的特征，“每隔几年就来一次。”目前的这一轮质疑，正与蔓延欧美的债务危机同步。外界矛头直指海航集团的资金链，认为其多年来的大肆扩张必然导致资金链紧张。最近被经常提到的例子是，海航集团旗下号称资产总额近600亿的大新华物流欠钱不还，甚至因拖欠多家船东的租金而遭起诉，但另一方面海航还在大举并购—其中的海航收购GE SEACO项目，更被陈峰自豪地称为“2011年中国最大的海外并购”。 　　达沃斯年会上，海航集团亦被海外媒体称为“最具有收购野心的企业集团之一”。而此时，全球经济正在经历深刻调整，欧债危机愈演愈烈，美国经济持续低迷，这些都加剧了中国经济下行的风险。 　　海航饱受争议的众多收购与投资计划背后，是其接近80%的负债率，过度的多元化扩张，以及纷繁复杂的资本运作。在中国严厉的房地产调控、银根紧缩和经济减速声中，外界担忧海航集团一贯紧绷的资金链有断裂之