9 不确定性与风险课程.pptVIP

第九章 不确定性分析与风险分析 一、不确定性与风险 一、不确定性与风险 一、不确定性与风险 一、不确定性与风险 盈亏平衡点 X为马达运行的时间，单位：小时 A马达的年度总费用： ACA=125000*（A/P,15%,10) +5000 +125000*0.015 +75*X*0.05/0.74 =31775+5.0676*X B马达的年度总费用： ACB=160000*（A/P,15%,10) +2500 +160000*0.015+75*X*0.05/0.92 =36800+4.0761*X 由ACA=ACB 解得：X=5068 年度总费用 三、敏感性分析 三、敏感性分析 三、敏感性分析 三、敏感性分析 三、敏感性分析 三、敏感性分析 三、敏感性分析 四、多因素敏感性分析 五、概率分析 五、概率分析 期望值法 五、概率分析 ⒉根据方差评价方案 2 根据方差评价方案 2 根据方差评价方案 2 根据方差评价方案 六、决策树方法 开工的期望值：50000*0.2-10000*0.8=2000 不开工的期望值：-1000*0.2-1000*0.8=-1000 根据期望值评价方案 例：某企业要从三个互斥方案中选择一个风险小的投资方案 5000 3700 2800 2500 1000 0 3000 0.25 销售好 2500 0.50 销售一般 2000 0.25 销售差 方案净现值（万元） A B C 概率 市场销路 解 计算各方案净现值的期望值和方差 则 同理 因为A与B净现值期望值相等，而标准差 故A优 A与C期望值不等，因为A与C比较， C优 A优 故计算变异系数 方案A风险小 决策树，又称为决策流程网络，或决策图 通过图形来表述复杂决策问题。编号次序从左到右，从上到下。 五、决策树方法 * * 为什么要做不确定性分析 产生不确定性的原因 主观 资料不足，分析判断有误差，采用的预测或评价方法的局限性，测、估算的手段、数据采集方式的变化 很多数据是预测、估算出来的，因此具有不确定性，在项目真正实施时，相关数据是会有差异的。 客观 社会、政治、经济、生产技术、市场的变化 导致技术方案的实践不一定与原来预计的相一致，致使项目方案的经济评价存在一定程度的不确定性，给方案决策带来一定的风险。 不确定性分析是研究技术项目方案中主要不确定因素（随机因素）发生变化时，对经济效益影响的一种分析评价方法 不确定性分析方法 ① 盈亏平衡分析（临界分析,可用于财务评价和风险评价） ② 灵敏度（敏感性）分析 Break—Even—Analysis BEA分析法 盈亏平衡分析 亦称损益分析、成本效益分析、量本利分析 通过技术项目方案的盈亏平衡点，分析各种不确定 因素对经济效益的影响。 设某工厂考虑选择两种型号功率为75KW的马达A和B，购置价格分别为12.5万元和16万元。A的效率是74%，年维护费用为5000元；B的效率可达到92%，年维护费用为2500元。 运行寿命期同为10年，余值忽略不计。每年保险费用按购置价格的1.5%支付。业主设定的基准贴现率是15%。当地工业用电价格为0.05元。 求每年运行时数的临界值，即运行时数在什么范围内选择A？什么范围内选择B？ 年度费用为决策依据 4000 3000 5068 运行时数 马达A 马达B 敏感性分析是常用的一种评价经济效益的不确定性方法。用于研究不确定因素的变动对技术方案经济效益的影响及其程度。 敏感性分析（Sensitivity Analysis） 又称灵敏度分析 1.确定分析指标 敏感性分析的步骤 即确定敏感性分析的具体对象。 在选择分析指标时，应与确定性分析指标相一致。 2.设定不确定因素 应根据经济评价的要求和项目特点，将发生变化可能性较大，对项目经济效益影响较大的几个主要因素设定为不确定因素。 3.找出敏感因素 计算设定的不确定因素的变动对分析指标的影响值，可用列表法或绘图法，把不确定因素的变动与分析指标的对应数量关系反映出来，从而找出最敏感的因素，还要说明敏感因素的未来变动趋势如何。 4.结合确定性分析进行综合评价、选择 在技术项目方案分析比较中，对主要不确定因素变化不敏感的方案，其抵抗风险能力较强，获得满意经济效益的潜力比较大，优于敏感方案。 还应根据敏感性分析结果，采取必要相应对策。 1、单因素敏感性分析 每次只变动某一个不确定因素而假定其他因素不变，分别计算其对确定性分析指标的影响。 例：（确定性分析略）某项目的投资回