第05章国际金融内部均衡和外部平衡的中长期调节精讲.ppt

第三节 可持续增长条件下汇率模型的扩展 一、汇率模型在资源视角的扩展 1.经济增长需要的生产要素 资本：自然资源 固定资本（土地、厂房、设备） 流动资本（原材料、水电气等） 劳动：劳动资源 经济增长需要上述要素——资源的投入增加 结论：外延型经济增长与资源消耗——正相关 本币升值本国资源消耗下降，外延经济增长放缓； 本币贬值本国资源消耗上升，外延经济增长加快。 第三节 可持续增长条件下汇率模型的扩展 一、汇率模型在资源视角的扩展 2.内涵型经济增长与资源节约 从内涵型经济的角度看：本币升值引起国内资源消耗减少或者理解为资源的相对节约，资源的利用率提高，同样的资源投入的结果是产出的增加 结论：内涵型经济增长与资源节约——正相关 国内资源节约的双层含义： 第一：生产同样数量产品所投入的国内资源量减少或者投入同样数量的国内资源所生产的产品数量增加。 第二：投入等量本国资源，能够交换到更多的外国资源。 第三节 可持续增长条件下汇率模型的扩展 一、汇率模型在资源视角的扩展 本币升值能够促进国内资源节约的途径： 1.贸易条件改善 2.提高生产效率 3.提高国际售价和改善贸易条件 4.对构成产品的全部要素进行研发，力争提高国际定价 5.减少代理、开拓直销、培养自主品牌 6.适时进行海外并购、设厂 7.重视和运用集体定价权 第三节 可持续增长条件下汇率模型的扩展 一、汇率模型在资源视角的扩展 本币升值引起的国内资源消耗减少，会通过资源的节约及单位国内资源的产出增加而带来内涵经济的增长——资源节约型的经济增长 本币贬值引起的国内资源消耗增加带来的增长——资源驱动型的经济增长 资源驱动型的经济增长与外延型经济增长相统一； 资源节约型的经济增长与内涵型经济增长相统一。 （P162图） 第三节 可持续增长条件下汇率模型的扩展 一、汇率模型在资源视角的扩展 3.考虑国际资源的汇率—资源模型 在本国产出水平一定，即资源消耗总量既定的情况下，国内资源的消耗与国际资源的消耗成反比关系。 汇率变动具有支出转换效应。 资源消耗型经济增长是更多依赖本国资源的经济增长 资源节约型经济增长是国内资源利用效率提高和更多利用外国资源的经济增长 汇率水平的选择要以本国的资源禀赋为基础，要对自然资源节约和劳动就业扩大进行权衡，要以实现可持续的经济增长为最终目的。 本币贬值使进口资源相对昂贵，国内资源消耗比例增加，国内资源消耗比例曲线斜率为正 本币升值使进口资源相对便宜，国外资源消耗比例增加，进口资源消耗比例曲线斜率为负 两曲线的焦点： 国内外资源消耗的合意比例 本国自然资源使用和劳动力就业的合意比例 均衡汇率水平 国内资源消耗 进口资源消耗 合意 汇率 合意资源消耗比例 资源消耗比例 e 资源角度的汇率模型 第三节 可持续增长条件下汇率模型的扩展 一、汇率模型在资源视角的扩展 4. 资源—汇率模型下的汇率失调 国内资源1 进口资源 资源消耗比例 e 国内资源2 e0 e1 e2 国内资源 供应缺口 一旦国内资源消耗增长相对较快 国内资源消耗比例曲线右移 本币升值以促进进口资源的使用 如果本币币值不升反贬 国内资源供应出现缺口 缺口的长期存在或扩大的结果 国内资源的过度开发和利用 国内资源的可利用期限缩短 资源角度的名义汇率失调1 第三节 可持续增长条件下汇率模型的扩展 一、汇率模型在资源视角的扩展 4. 资源—汇率模型下的汇率失调 国内资源1 进口资源1 资源消耗比例 e e0 e1 e2 进口资源2 国内资源 需求缺口 资源角度的名义汇率失调2 一旦进口资源消耗增长相对较快 进口资源消耗比例曲线右移 本币贬值以促进国内资源的使用 如果本币币值不贬、或反升 国内资源需求出现缺口 缺口的长期存在或扩大的结果 国内资源利用水平低、就业不足 影响社会稳定和经济增长目标的实现 第三节 可持续增长条件下汇率模型的扩展 一、汇率模型在资源视角的扩展 5. 汇率的资源约束 平衡利用本国资源和外国资源，平衡利用本国自然资源和本国劳动力资源，是汇率决定中的资源约束。 资源约束和增长方式约束是高度一致的，资源约束是增长方式约束的一种特定表现形态。 汇率水平选择的目标： 在经济稳定和持续增长前提下，使外延经济增长和内涵经济增长获得平衡，使国内资源消耗和国外资源消耗获得平衡，使自然资源消耗和劳动力资源消耗获得平衡。 第三节 可持续增长条件下汇率模型的扩展 一、汇率模型在经济结构视角的扩展 即从产业结构角度探讨汇率变动对经济结构的影响 需要了解的内容： 汇率变动如何影响商品价格变动； 价格变动如何引发资源配置和产品结构变动； 可持续增长条件的汇率模型如何应用于产业结构的调整，以促进外延经济增长和内涵经济增长的平衡（左图）