金融工程Chapter5讲述.ppt

第五章 股指期货、外汇远期、利率远期与利率期货;第一节 股票指数期货;股票指数 运用统计学中的指数方法编制而成的、反映股市中总体股价或某类股票价格变动和走势情况的一种相对指标。 股指期货 以股票指数作为标的资产的股票指数期货，交易双方约定在将来某一特定时间交收“一定点数的股价指数”的标准化期货合约。 股指期货交易特殊性 ： （1）现金结算交割； （2）股指期货的合约规模不是固定的，而是按照开立股指期货头寸时的价格点数乘以每个指数点所代表的金额。 ;股指期货的定价;股指期货的应用;;;;Beta 系数 最小方差套期保值份数 ;案例 5.1 ：沪深300股指期货套期保值 I; 其中的一种方法便是立刻卖出股票，将所得收入投资于短期的债务工具，待下跌过后再重新回到股市。但这将牵涉到昂贵的交易费用，而且短时间内将如此大规模的股票进行抛售，很??可能导致股价下滑，无法按照原先预期的较高价格卖出所有股票。因此，在长期看好本股票投资组合而只是担心短期大盘风险的情况下，这样的保值策略可行性较差。;案例 5.1 ：沪深300股指期货套期保值 II;;;;;;在市场中，上述原理可以用于进行投资组合的保险;;第二节　　外汇远期;直接远期外汇协议的定价;远期外汇综合协议的定价;远期外汇综合协议的定价;　　在实践中，有的远期外汇综合协议直接用远期汇差规定买卖原货币时所用的汇率。 　　用W*