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中国企业年金发展的主要问题 杨长汉 文章出处：《中国企业年金投资运营研究》 杨长汉 著 杨长汉，笔名杨老金。师从著名金融证券学者贺强教授，中央财经大学MBA教育中心教师、金融学博士。中央财经大学证券期货研究所研究员、中央财经大学银行业研究中心研究员。 企业年金发展的引擎――税优政策有待完善和统一 税收优惠是企业年金发展的引擎，通过税收优惠促进企业年金发展也是国际惯例。中国企业年金制度在经过了十多年的探索，目前绝大部分省市都已出台了税收优惠政策，但这些税优政策还存在很多问题，税优政策的地区分割特征也不利于中国企业年金正常良性发展，因此，中国企业年金税收政策亟待完善和统一。 从2004年中国企业年金制度框架确立之后，企业年金税优问题提到了日益迫切的议事日程，成为制约中国企业年金发展的瓶颈之一。中国企业年金税优政策还存在如下问题。第一，企业年金税收优惠幅度太小，目前规定企业按照工资总额的5%的缴费可以进入企业成本税前列支，远远不能够调动企业和职工的缴费积极性。第二，税收优惠政策只针对缴费环节，对投资收益是否征税尚不明确，而投资收益的税收优惠对年金资产净值增长率有很大影响。第三，企业年金个人缴费的税收优惠问题不明确，个人缴费的积极性受到限制。 养老金体系结构有待优化 基本养老保险缴费负担重、替代率高，影响了企业年金的供给和需求。企业年金的供给者主要是其发起人即雇主。目前社会保险的缴费中，雇主的负担已经很大，以北京为例，已达其工资支出总额的31.9%，缴费空间已所剩无几，再来企业年金，势必加剧雇主的成本，严重影响企业的竞争力，因此，从市场供给的角度来看，企业年金存在雇主负担大，供给不足。可以这样说，养老保险这个缴费资源是一个规模既定的蛋糕，社会养老保险占用的比例大了，能够给企业年金占用的比例自然就会缩小。同时，工资替代率偏高，影响了企业年金需求。从市场需求来看，毫无疑问雇员应该是其需求的主体，但目前的工资替代率（退休金占工资的百分比）偏高，制度设计上的目标替代率是60%，但在现实中几乎都高达89-90%，甚至100%以上；替代率偏高必将导致需求不旺。从上述市场的供求关系现状可以看出，年金市场不发达的主要原因之一在于社会保障体系设计的问题 秦炜：《郑秉文访谈：什么羁绊了中国企业年金的发展》，载《证券时报》，2005年7月25日。 。 将企业年金和社会保险放在“一个篮子”里通盘考虑，应当适当地降低社会养老保险缴费的比例，将其让位于企业年金。说得通俗一点，就是把大社保降下来，把企业年金补上去。降低社会养老保险缴费率以扩大企业年金缴费率是一个发展趋势。美国的社会养老保险缴费率只有12.4%。这样就自然而然地降低了工资替代率（美国是40％），从而既保证了生活水平没有下降（因为替代率没有下降），雇主和雇员的负担又没有增加；既减轻了国家社保的潜在财政负担，又促进了资本市场的发展，具有一石多鸟之功效。 发展和完善资本市场，促进企业年金发展 企业年金与资本市场发展是相辅相成的。目前中国资本市场并未完全成熟，投机风险依然存在，企业年金通过资本市场分享国民经济高速成长的收益还有一定的困难或不确定性，这构成了制约企业年金发展的负面因素。没有资本市场的回报，企业年金就仅是一个储蓄计划而已。企业年金通过资本市场实现保值增值已成必然选择，而目前中国资本市场波动性大风险大投机性强，导致人们对投资信心不足，因此影响了企业和职工建立企业年金的意愿。资本市场的制度完善、市场稳定、投资理性、工具丰富，将为企业年金基金投资提供工具、渠道、机会，企业年金的保值增值将进一步激励企业和职工建立企业年金的积极性。当然，企业年金的发展，更大规模的长期性的企业年金基金投资资本市场，也将促进中国资本市场的积极发展，成为中国资本市场持续发展的重要积极力量。 企业年金制度的法律层次有待提高 目前，中国企业年金的法律制度为国务院、人力资源和社会保障部、财政部、保监会、银监会、证监会等部委级别的行政规章，法规约束力层次偏低。国务院制订企业年金条例等专业行政法规，在《社会保险法》等相关法律当中纳入企业年金，进一步提高企业年金制度的法律层次，可以为企业年金发展提供长期的更有效力的制度保障。 加强企业年金的国民教育 部分企业和职工对企业年金认识存在偏差。很多企业没有意识到企业年金是人力资源管理的重要战略，是提高员工积极性和忠诚度的“金手铐”，而是将其视为负担。一些???业缺乏社会责任，只顾追求私人利益最大化，把劳资关系简化成了简单的劳动与工资关系，甚至部分劳动者付出了劳动还不能按时获得工资，更不用说为职工提供养老金了。在职工方面也有认识不到位的原因，中国人均收入水平比较低，与养老金相比，人