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周一铜市交投较为活跃，铜价继续于高位震荡，但表现仍然偏弱。其中，沪铜9月合约本日收盘下跌20元，收于38160元。总持仓减少10000手到60.5万手。总成交量为68.5万手。 继英国维持利率不变后，上周欧央行会议也未出台新的政策，前期全球央行积极备战英国退欧公投后风险的氛围全然不在，再加上美国加息预期上升，宏观面的氛围已然转变，从美元指数上来看，上升之势明显。本周美国和日本央行召开会议。 现货上面，国内现货贴水收窄5元至贴水50-升水20元，市场整体成交偏淡，周一观望情绪浓厚。 上周拜访国内加工企业的过程中得知，近期废铜供应宽松，与精铜价差已超过2000元，与此同时，企业定单大幅减少，考虑到房地产行业降温，光伏上网在上半年集中释放，下半年铜的消费增长回落的可能性很大，这给铜价形成压力。 供应方面，英美资源旗下位于智利的El Soldado铜矿矿业工人在与公司达成一致协议后于22日停止罢工，此次罢工开始于7月8日，去年智利El Soldado铜矿项目的铜产量约为3.6万吨。 CFTC公布的截至上周二的基金持仓数据显示，基金多头头寸增加11580张至6.6万张，基金空头头寸减少5014张至6.4万张，基金净多持仓自3月下半月以来首次转为正值，目前2364张的基金净多头寸已经为年内最高水平，多头在高位集中加仓，但铜价却未能进一步打开上行空间，可见多头已经被动。本周二、周三召开美联储会议，美联储的动向成为市场的焦点。 从技术上看，铜价表现较弱，后市如有效下破38000元，则铜价有向7月低点下行的可能。 （银河期货 车红云 范芮） 如需在银河开户、接受咨询与指导服务，请加银河期货有色事业部QQ群。群号：座机电话号码2 ? 免责声明 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告版权归银河期货有色事业部所有。未获得银河期货有色事业部书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告基于银河期货有色事业部及其研究员认为可信的公开资料，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。在银河期货有色事业部及其研究员知情的范围内，银河期货有色事业部及其研究员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系。 银河期货有色事业部 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 银河期货有色事业部 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2016 年 7月 25日 星期一 银河期货有色事业部 车红云 范芮（助理） 投资咨询从业证号：Z0000546 ：座机电话号码 1座机电话号码52 ：北京市朝阳门外大街16号中国人寿大厦13层 : ▍银河期货有色事业部 ▍研究报告 铜价表现仍然偏弱 回调的可能性加大 金属研究报告 2 1