山东公用控股有限公司2016年度第一期中期票据债项评级报告及跟踪评级安排.docVIP

   中期票据信用评级报告 山东公用控股有限公司 2016年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果 评级观点 主体信用等级：AA 评级展望：稳定 东方金诚认为山东省济宁市地区经济和财政实力较强， 为济宁市水务企业提供了有利的运营环境；山东公用控股有 限公司（以下简称“公司”）为济宁市重要的公用事业运营 主体，供水和污水处理业务具有较强的专营地位，在财政补 贴等方面得到了地方政府的有力支持；近年来公司持续在周 边区县拓展水务项目，水处理能力不断增强；公司从事的供 水和污水处理业务具有较强的现金获取能力。 本期票据信用等级：AA 票据概况 注册额度：5亿元 本期票据发行额：5亿元 本期票据期限：在公司依 据发行条款的约定赎回之 前长期存续，在本期票据 第3个和其后每个付息日， 公司有权按面值加应付利 息赎回 同时，东方金诚也关注到，公司供水及污水处理业务采 取非市场化的定价机制，阶梯水价制度实行落后于预期；近 年来公司债务负担及利息支出增长较快，盈利能力有所下降； 公司供水管网漏损率偏高，供水效率较低。 综上所述，东方金诚评定公司主体信用等级为 AA，评 级展望为稳定。基于对公司主体信用和本期票据偿付条款的 分析和评估，东方金诚评定本期票据的信用等级为AA。 发行目的：用于偿还银行 借款 偿还方式：每年付息一次， 附递延支付利息条款，赎 回时一次