金融衍生交易业务对甸上市银行绩效影响研究.pdf

I摘要 自上世纪 70 年代以来，金融衍生品凭借其杠杆性、灵活性、跨期交易性等特 点，成为国内外银行业进行风险规避、套期保值的重要手段。然而，2008 年全球 性金融危机的发生也让各国金融机构深刻认识到金融衍生品的高风险性。在当前 的金融机构不断加强风险管理的背景下，金融衍生品已经成为学术界的研究热点。 十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中对 金融领域改革提出要“完善金融市场体系”的要求，其中也重点突出要鼓励金融 创新，丰富金融市场层次和产品，这凸显了当前对金融衍生品特别是对我国上市 银行金融衍生品交易业务的研究具有重要的实践意义。 本文以金融衍生品相关理论研究及交易现状为基础，选取我国 2008-2012 年 15 家上市银行的面板数据为样本，运用 EXCEL2003、Eviews6.0 以及 SPSS19.0 分析处理软件，经描述性统计分析后，采用面板数据固定效应模型，分别从风险 水平和盈利水平（包括财务层面和价值层面）两个方面实证研究了金融衍生品交 易业务对我国整体上市银行，包括国有上市银行和股份制及城市上市银行的影响。 实证结果表明：金融衍生品交易业务对我国上市银行整体并未产生理想的风险对 冲效果，但对财务层面和价值层面绩效均有显著体现。从上市银行角度来看，对 国有上市银行来说，产生一定的风险对冲效果，而对财务层面绩效有微弱影响， 对价值层面绩效影响不显著；而对股份制及城市上市银行来说，在风险水平上的 影响不显著，但对财务层面和价值层面绩效均有一定影响。从金融衍生品角度来 看，对货币类衍生品来说，其在风险水平上的影响不显著，但对财务层面绩效有 显著的负作用，对价值层面绩效有一定的正作用；对利率类衍生品来说，其在风 险水平上的影响不显著，但对财务层面绩效有一定的正作用，对价值层面绩效有 一定的负作用；对其他衍生品来说，其仅在风险水平上对我国上市银行产生一定 的风险对冲效果，而在盈利水平上对银行绩效没有显著作用。基于理论研究、现 状分析以及实证结果，为提升金融衍生品交易业务对我国上市银行绩效的影响， 本文提出了转变经营管理理念、深化金融体制改革、强化自主创新意识、加大人 才培养力度等政策建议。 关键词：金融衍生品；上市银行；绩效；实证分析 万方数据 II Abstract Since the 1970s, with its leveraged derivatives, flexibility, intertemporal trading characteristics such as risk aversion domestic banking sector, an important means of hedging. However, the occurrence of the 2008 global financial crisis, but also to a profound understanding of the worlds financial institutions to high-risk financial derivatives. In the current financial institutions continue to strengthen risk management background, financial derivatives has become a hot topic in academia. CPC Central Committee on deepening reform of the overall number of major issues Eighteen by the Third Plenary Session of the proposed reform of the financial sector to improve the financial market system requirements, which also focused to encourage financial innovation, abundant levels of financial market and the product, which highlights the current particularly important practical significance to study the domestic banking financial derivatives trading operations on financial derivatives. In this paper, theoretical research