2004年政策述评：变革已触及实质 春天不再遥远.docVIP

2004年政策述评：变革已触及实质 春天不再遥远 变革已触及实质问题 　　——2004年证券市场政策述评兼论市场健康发展的几个关键问题 　　现实比想象更离奇。证券市场目前的状况是各有关部门和市场参与者3年前所无法想象的。一些人以为中国的银行和证券市场有取之不尽、用之不竭的“资本”，只要有能力、有办法弄到手，无论怎样巧取豪夺、无论怎样挥霍无度、无论怎样化公为私，都无关紧要，因为“现实的就是合理的”。而对有些人，遇到问题，看到问题，听到自己内心良知的声音，可以绕着走，可以拖、可以装聋作哑，只要“繁华”依旧、“宴席”不散、“泡沫”不破。 　　社会和自然的法则永远在起作用。天下没有“免费的午餐”、没有不散的“宴席”、没有不破的“泡沫”。只是没想到“宴席”散得如此之快、“泡沫”破得如此之碎、“冰雪“来得如此之猛，令许多人猝不及防。 　　这未尝不是一件好事。现在终于有越来越多的人静下心来思考问题，终于有越来越多的人直面现实，探索、提出解决问题的办法。2004年渐渐离我们而去，尽管这一年市场萧条、低靡，令人压抑。但是，在寒冬中，在各方应对“危局”的种种举措中，人们似乎看到了市场“置死地而后生“的希望。 　　2004年是证券市场的改革创新年 　　之所以把今年看作是我国证券市场改革、创新年，是因为各有关部门今年出台的与证券市场相关的政策之多、频率之快、改革、创新的力度之大达到了前所未有的程度，有的具有划时代意义，将会对我国今后证券市场的发展起到决定性的作用。 　　2004年对我国资本市场来说是不平凡的一年。当人们还沉浸在新春喜悦的氛围当中时，2月份国务院颁布了《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》。这一纲领性文件的颁布，彰显出我国资本市场在我国国民经济中的重要地位和作用，同时也表明我国资本市场所呈现出来的问题已引起中央政府的高度重视。 　　由于历史的原因，我国证券市场发展的早期阶段，其发展目标是以保障国企改革，保障国企融资脱困为主，市场的组织体系建设一直以“融资”机制的建设为重心。这一发展模式形成了一种相对片面的市场机制，而不是一种各类利益关系相互制约、协调平衡发展的市场机制。在处理“融资方”与“投资方、“监管”与“改革发展”、“行政”与“市场”的各种关系中，存在着许多偏差，造成股市生态环境的恶化，市场流动力提供机制不断遭到破坏与削弱，已影响到市场的运行安全。 　　经过这些年的碰撞、探索和研讨，以改革和创新来解决市场问题以求得生存与发展，已成为业界、学界和管理层的共识，而“国九条”的出台正是这种共识的结晶产物。 　　围绕着落实“国九条”，各项政策举措的出台和实施显而易见成为今年我国证券市场发展的主脉络。 　　在证监会、国资委等部门的牵头下，联合各相关部委，积极稳妥解决股权分置、拓宽证券公司融资渠道、完善资本市场税收政策、鼓励合规资金入市、积极稳妥发展债券市场、完善QFII制度等六个专题小组成立并立即投入工作。这些专题直指中国证券市场基础问题，其解决的路径一旦有所突破，对证券市场的长远发展将会产生深远的影响。 　　据不完全统计，“国九条”颁布之后，国家各有关部门出台的重大政策有20项之多，尤其是下半年之后，政策出台的频率和力度前所未有的加大，令市场各方十分关注。 　　8月底，证监会就“新股发行试行询价制度”向市场公开征求意见，同时暂停发行新股。IPO询价制度是发行制度改革的重要一步，发行制度需要进行重大改革已成各方共识，市场化的改革方向已不可逆转。 　　9月初，温家宝总理主持召开国务院常务会议时特别强调要“抓紧落实‘国九条’的各项政策措施，切实保护广大投资者利益，促进资本市场稳步健康发展”，再次增强了各相关部委配合落实“国九条”的积极性和紧迫性。 　　9月下旬，证监会公布了《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》并向社会公开征求意见。这是一项旨在防止控股股东滥用控制权的纠偏措施，多项业界期盼已久的具体政策，如类别股东表决机制、增强独立董事作用、重视对投资者的分红回报等，在《规定》中都得到了明确的体现，并提出了颇具操作性的措施。这是在股权分置的情况下，加强对上市公司行为监管，切实保护社会公众投资者合法权益的重要一步。 　　进入10月份以后，相继有证券公司短期融资券管理办法、关于证券公司开展集合资产管理业务、证券公司高级管理人员管理办法、保险机构投资者股票投资管理暂行办法、关于企业年金基金证券投资等政策出台，从券商业务创新、监管到合规、长期资金的入市等方面都有了实质性的突破。 　　11月份，沪深交易所颁布了新的《股票上市规则》，突出信息披露基本原则并引入公平披露的概念；强调对上市公司董(监)事和董事会秘书及其他高管人员的管理，要求高管人员补充签署《声明及承诺书》，宗旨则明显在于加强监管、加强规范化运作。 　　12月，《关于加