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关于我所合约在境外交易所 挂牌问题的汇报 2012年8月 2015年1月 大商所指数产品研发情况 大连商品交易所 2 一、大商所基本情况介绍 二、大商所指数产品研发概况 三、大豆压榨利润指数开发情况 四、与外部机构合作研发ETF指数初见成效 五、对于指数产品开发的几点思考 3 一、大商所基本情况介绍 大连商品交易所成立于1993年，是经国务院批准并由中国证监会监督管理的四家期货交易所之一。经中国证监会批准，目前有16个期货品种上市交易。 农产品——玉米、玉米淀粉、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、纤维板、胶合板 工业品——线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯、焦炭、焦煤、铁矿石 　　 5 大商所历年成交量、成交额 一、大商所基本情况介绍 品种序列全（工业、农业、能源、矿产 … …） 流动性基础好（大部分品种流动性都很好） 市场代表性充分 大商所上市品种特点 一、大商所基本情况介绍 7 大商所非常重视服务产业和市场需求，成立20年来，从一家农产品期货交易所起步，成功实现由农产品交易所向综合性交易所、由区域性市场向全国性、国际性市场的“两个转变”。 根据世界交易所联合会(WFE)对商品期货成交量的统计，2013年大商所位居全球第一。 根据美国期货业协会（FIA）公布的全球主要衍生品交易所成交量排名，2013年大商所在全球排名第11位。 全球最大的塑料、油脂、铁矿石期货市场。 　　 一、大商所基本情况介绍 8 二、大商所指数产品研发概况 （一）编制完成大豆压榨利润指数 充分调研产业 设计了21个计算方案，其中18个备选方案，3个方案作为筛选标准，逐级淘汰筛出最优方案。 拟向证监会申请发布 10 大豆压榨利润指数走势图 （数据区间：2006.01.09～2014.07.15） （二）编制完成并发布三个现货商品指数 1、进口大豆指数 通过“挂链接”方式发布了三大现货指数 2、中国木材指数 通过“挂链接”方式发布了三大现货指数 3、温度指数 （三）合作研发推进ETF产品 指数合作方：上海东证期货有限公司 指数名称：东证-大商所农产品指数 指数发布时间：2014年11月28日 16 三、大豆压榨利润指数开发情况 （一）经济意义 （二）编制特点 （三）编制方案 17 （一）经济意义 帮助企业规避产业利润周期波动的负面影响 利于压榨企业根据该指数所反映的行业利润水平调整生产 直接帮助企业规避大豆压榨利润波动风险 通过将压榨指数产品化，帮助企业直接规避商品期货套保难以作用的利润波动风险。 有利于银行对压榨企业贸易贷款的风险管理 有助于宏观决策层把握压榨产业整体利润状况 套保压榨指数可以帮助企业稳定经营，从而降低银行贷款风险 避免企业经营能力与管理水平等差异给宏观调控带来误导 18 1、采用“筛选模式”确定指数编制方案 根据各种可能组合，构建了21个压榨指数编制方案，并基于与现货压榨利润分布契合度和套保现货压榨利润风险得分两个指标进行筛选。 2、指数计算参数选择不仅贴近产业实际，也更适合投资者操作 大豆出油率、出粕率采用取整系数：0.2、0.8 （二）编制特点 19 3、采用豆一期货作为大豆标的物，而非豆二 对豆一、豆二的指数编制效果进行实证检验表明，含豆一方案无论在现货压榨利润分布契合度还是套保现货利润风险得分均显著高于豆二方案。 4、合约换月平稳机制设计 以两个成分商品完成主力合约换月作为商品统一换月时点。实证检验表明，该换月方式可以最大程度地发挥指数风险管理功能。 （二）编制特点 20 （三）压榨指数编制方案 1、压榨指数计算公式 通用大豆期（现）货压榨指数（价格单位：元/吨）： 大豆期（现）货压榨指数=豆油期（现）货价格×0.185+豆粕期（现）货价格×0.785 －大豆期（现）货价格——（1） 基于贴近取整原则的期货压榨指数 大豆期货压榨指数=豆油期货价格×0.2+豆粕期货价格×0.8 －大豆期货价格———————（2） 采用大豆、豆油、豆粕同月合约计算压榨指数 21 其中3个现货压榨指数作为筛选标准，18个期货压榨指数作为备选方案。 指数名称 数据来源 豆油 豆粕 大豆 大豆现货压榨指数 万得（Wind）数据库 豆油出厂价格（大连、天津、张家港） 豆粕出厂价格（大连、天津、张家港） 进口二等价格（大连、天津、张家港） CME压榨利润 Wind CME近月合约 CME近月合约 CME近月合约 CMEDCE压榨利润 WindDCE DCE延期CME两个月合约 DCE延期CME两个月合约 CME近月合约 近月豆一/公式2 DCE DCE近月合约 DCE近月合约 DCE近月合约 近月豆二/公式2 DCE DCE近月合约 DCE近月合约 DCE近月合约 主力豆一/公式2 DCE 同步D