套汇与掉期.pptVIP

虽然暂时卖亏了，但是可以把美元贷出去弥补，汇差也可弥补。三个月后人民币升值，假设即期汇率1美元=5人民币，还会低买高卖（现货交易) 1）即期对次日 外汇银行间的资金调度 2）即期对一周 3）即期对整数月 交割日对下一营业日 2、即期对即期 （一天掉期） 交易日 第一营业日 第二营业日（标准交割日） 隔夜交割 隔日交割 3、远期对远期 如第一举例。两笔即期对远期。 三、掉期的功能 1、调整起息日。 例1：美国 公司 1000万欧元货款 三个月后 买入美元，卖出欧元，3个月 起息日4月1日 3月底得知5月1日才能收到货款，可以掉期。通过一个月的掉期，将头寸转到5月1日，卖出美元，买入欧元买回来。 可以延期 远期合约 2、防范风险 A换B，一定期限后,B换A 日本公司 美元货款 美元换日元国内使用 三个月还需用美元买原材料 即期卖出美元，买入日元； 买入3个月远期美元，卖出相应日元 担心你卖出去美元会涨价 出口商，担心美元贬值 * 第六节 套汇 一、套汇？ 利用同一时间不同外汇市场的汇率差异， 赚取差价。 二、分类 1、直接套汇 又称为两角套汇，利用两个外汇市场 的汇差，同时在两个外汇市场上 一边买进一边卖出这种货币。 例如：香港外汇市场1美元=6.1111人民币， 纽约外汇市场1美元=6.2222人民币 从香港买，卖到纽约。 2、间接套汇 又称三角套汇，三个不同地点外汇交易 市场的汇率差异，低买高卖，赚取差价。 汇率基数判断法 把已知的汇率变成同一种标价法，然后将其相乘。当乘积等于1或者几乎等于1时，说明三地外汇市场的汇率平衡，套汇将无利可图。如果与1有较大差异，说明有利可图。 例1：纽约外汇交易市场，1美元=6人民币， 香港外汇交易1英镑=10人民币， 伦敦外汇交易1英镑=1.5美元 1美元=6人民币 1英镑=1.5美元 1人民币=0.1英镑 1、相乘 6*1.5*0.1=0.9 2、选择套汇路线 给你十英镑，最终可获利多少英镑？ 先在伦敦兑，再去纽约，最后到香港，路线相反。 例2：苏黎世1GBP= 2.2600/50 CHF 伦敦1GBP=1.8670/80 USD 纽约USD=1.1800/30CHF 先统一标价法（直接标价法） 算中间价后相乘 数值大于1， 有套利机会。 给你1千英镑套汇，你该怎么办？ 如果伦敦、纽约、苏黎世？或苏黎世、纽约、伦敦？ 后者 1000* 2.2600* / 1.1830 / 1.8680 = 1022.70 （英镑） 如果判别式小于1，一般情况市场路线相反。 如果大于1，市场路线正方向。 思考题：如果现将标价法统一后，再计算，试试看是否更简便？ 纽约：USD/CHF =1.5349/ 89 伦敦：GBP/USD= 1.6340/70 苏黎世：GBP/CHF=2.5028/48 统一成间接标价法 1瑞士法郎=0.3992-----0.3996英镑 1美元= 1.5349-----1.5489瑞士法郎 1英镑= 1.6340-----1.6370美元 间接标价法 卖价小于买价，卖价在前，买价在后。 总结：当判别式大于一时，路线为等号左边。乘积以小数为主；当判别式小于一时，路线为等号右边，除法以大数为主。 第七节 套期保值与掉期 经济管理系 张帆 一、套期保值 现汇市场上买进或卖出的同时，又在期货市场 上卖出或买进金额大致相当的期货合约。 在合约到期时，因汇率变动造成的现汇买卖盈亏 由外汇期货交易的盈亏弥补。 商品期货举例 某公司卖大豆，价格为每吨100元 即期1吨大豆=100元 三个月远期1吨大豆=105元 到期货市场卖大豆。卖出三个月远期。 到期后，大豆价格1吨=110元，远期卖亏了，即期卖赢了。 到期后，大豆价格1吨90元·，远期卖赢了，即期亏了。 总结 套期保值者往往有现货，或需要现货，因此需要到期货合约市场规避风险。有现货，就卖；没现货，就买。 外汇期货举例 中国某公司进口1吨大豆，价格1吨1000美元。三个月后需用人民币兑换美元支付。 即期：1美元=6人民币 三个月远期1美元=7人民币 担心美元升值 买入三个月远期。到期后，美元即期为8人民币，即期亏了，远期赢了。 如果美元即期为6人民币，即期赢了，远期亏了。 套期保值一般分为买入和卖出， 买入适合进口商， 进口商害怕外币升值将会动用更多本币。 卖出适合出口商， 出口商害怕外币贬值，会少换本币。 总结 二、掉期 将货币相同，金额相同，而方向相反， 期限不同的两笔以上外汇交易结合起来进行， 也就是在买进某种外汇时， 同时再卖出金额相同的这种货币， 但买进与卖出交割日期不同。 A货币换B货币，一定时间后，B再把A换回来。 美国某银行