供给侧改革中上市公司大市值管理会议7月.pptVIP

* * * * * 我国初步建立多层次资本市场并成为本届政府金融改革方向 * * * * 发展资本市场服务供给侧改革 兴业银行资产管理部 顾卫平 供给侧改革背景下的上市公司大市值管理 第一部分：供给侧改革离不开资本市场的发展 供给侧结构性改革的五大任务 2015年12月18日至21日，中央经济工作会议在北京举行，强调了十三五期间供给侧改革的五大任务——去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。 去产能:通过兼并重组消化落后产能 去库存:化解房地产库存 去杠杆:降低政府和企业的资产负债率 降成本:发展直接融资，降低融资成本 补短板:扩大有效优质供给、发展新兴产业 * 资本市场在去杠杆中可以发挥核心作用 资本市场的发展可以减少对于债权性融资和间接融资的过度依赖，解决微观经济发展中资本金不足，去杠杆能直接控制系统性金融风险。 * 通过资本市场去杠杆和调节杠杆 企业部门杠杆率最高，可以通过证券化和资本市场将高杠杆向居民部门转移。 政府部门杠杆总体平衡，但是地方政府相对高杠杆。 居民杠杆总体均衡，仍然有加杠杆的空间。 资本市场的发展有利于盘活优化存量资产 从资产负债表的右侧转向左侧，通过资本市场实现存量资产并购重组，将低效资产置换为优质资产，将资本和资源向优势企业和产业集中，实现过剩产能出清。 通过资产兼并重组实现去产能去库存。 使产能过剩行业产品价格合理回归。 实现行业股价的提振，价值重估，国有资产保值增值。 盘活 存量 企业并购重组 存量资产证券化 银行不良贷款核销 用好 增量 多层次资本市场 债券市场发展 新三板扩容 * 资本市场推动经济转型升级和创新驱动 * 从国际经验来看，PE、VC和各种资本市场投融资工具是促进经济转型升级，使战略新兴产业获得更多的资本性资源，使产业结构持续优化。 美国 SP 500 十大权重股变迁 80年代早期，除IBM、ATT、GE外，7家石油公司占据前十 90年代后期，生物制药、IT制造崛起，微软称霸，石油行业仅埃克森 2011年，前六大企业中IT行业占4家 资本市场引导储蓄向投资的转化 中国是人口大国，又是高储蓄率国家，具有雄厚的资金基础和投资者群体。从国际比较看，我国居民财富中权益类资产占比太低。随着人口老龄化和房地产投资黄金时代过去，金融资产配置需求空间打开。随着金融结构的变化，资本市场能够更好的满足居民权益类资产的配置需求，使储蓄更好的转化为服务实体经济的能力。 * 居民家庭财富配置正在发生转折性变化，房地产回归消费本位，金融资产逐步成为主角，从砖头化转向证券化。 第二部分：商业银行如何参与资本市场服务供给侧改革 商业银行可以参与多层次资本市场 * * 商业银行参与资本市场的路径 06 05 04 03 02 01 国有企业混和所有制改革 商业银行参与资本市场的路径 把商业银行金融服务和资本市场工具相结合 与上市公司合作成立并购基金 参与设立新兴产业引导基金 与股权投资基金协同合作 投贷联动业务 上市公司市值管理相关业务 * 兴业银行服务上市公司的主要产品 兴业银行的服务承诺： 多、快、好、省 * * * * * 我国初步建立多层次资本市场并成为本届政府金融改革方向 * * * *