公司财务第一次作业.doc

公司财务作业 1．为了支付孩子的大学学费，张先生需要在15年后得到15000元，张先生准备从现在起每年年底在银行存入等额的资金，如果年利率为6%，按复利计算，问张先生每年需要存多少钱？ 解：由题意可知，FV = 15000，r = 6%，则FV = C*(1+6%)^14 + C*(1+6%)^13 + …… + C = 15000，可得C = FV * r / ((1+r)^15 - 1) = 644.44元。 2．李先生以抵押贷款的方式购买了一套价值50万元的商品房，首期付款，5万元，其余部分在20年内按8%的年利率分20次（每年归还一次）等额偿还，计算每年的还款额。 解：由题意可知，PV = 45万，r = 8%，则PV = C/r*（1-1/(1+r)^20），可得C = 4.58万。 3．某企业借人300万元资金，其还款条件是在未来5年内每年年底归还100万元，问这笔借款的利率是多少？ 解：由题意可知，PV = 300万，C = 100万，则PV = C/r*（1-1/(1+r)^5），可得r = 20%。 4．某电子公司发行期限一种为8年、面值1000元、票面利息率9%、每半年付息一次的企业债券。如果你对此债券所要求的投资收益率为8%，你认为债券的发行价格应为多少？ 解：由题意可知，P = 90/1+0.08 + 90/(1+0.08)^2 + …… + 1090/(1+0.08)^8 = 1058.26元 5．某投资者愿意以900元的价格买人一种期限10年、面值1000元、票面利息率8%、每半年付息一次的企业债券，请问该投资者要求的投资收益率是多少？ 解：由题意可计算出该投资者要求的投资收益率为4.79%。 6．某公司的发行面值为1000元的4年期债券，债券每年付息一次，票面利息率为9%。当债券的价格分别为830元和1100元时，债券的到期收益率是多少？如果市场上同类债券收益率是12%，你是否愿意为这只债券支付830元？ 解：由题意可计算出，当债券价格为830元时，YTM = 14.94%；当债券价格为1100元时，YTM = 6.1%；如果市场上同类债券收益率是12%，则对应的债券估值为908.88元，远高于830元，那么我愿意为这支债券支付830元。 7. M公司今年的现金股利是每股2.5元。预期未来三年公司的现金股利将以每年5%的速率增长，之后以每年10%的速率增长。公司未来5年的现金股利分别为多少？ 解：公司未来5年现金股利为： 第一年：2.5 *（1+5%）= 2.625元； 第二年：2.5 *（1+5%）*（1+5%）= 2.756元； 第三年：2.5 *（1+5%）*（1+5%）*（1+5%）= 2.894元； 第四年：2.5 *（1+5%）*（1+5%）*（1+5%）*（1+10%）= 3.183元； 第五年：2.5 *（1+5%）*（1+5%）*（1+5%）*（1+10%）*（1+10%）= 3.502元； 8．某服装公司现在的股价是20元，刚刚支付了每股1元的现金股利。如果预期现金股J将以每年10%的速率增长，公司股票的要求回报率是多少？一年之后公司的股价将是多少？ 解：由题意可得，公司股票的要求回报率 = Div*(1+g)/P+g = 1/20+10% = 15.5%； 一年之后公司的股价P = P0*(1+g) = 22元。 9. 某公司目前的现金股利水平是每股2元。估计未来两年公司现金股利将以每年10%的速率增长，然后以每年7%的速率增长。公司股票的β值是1.2，无风险利率是6%，市场风险溢价为5%，你估计公司现在的股价应该是多少？ 答： 计算该股票的要求收益率r。r=rf+β*风险溢价=6%+1.2*5%=12%； 符合变化增长率模型。 带入得： = 46.34元 10. 某公司股价为80元，预期年底的现金股利为4元。如果股东要求的回报率是14%,市场对公司股票的定价是正确的，你预期现金股利的增长率应该是多少？ 答：如果定价正确，则满足 即：80=4/(14%-g)，算出g=9% 11. 投资者A预期M公司年底会发放现金股利2元，M公司股票的β值是0.9，无风险利率为5. 6%，市场的风险溢价是6%。现金股利未来会按照某个固定比率增长。当前公司的股价是25元。如果市场定价是正确的，这只股票3年以后的价格是多少？ 答： 计算该股票的要求收益率r。r=rf+β*风险溢价=5.6%+0.9*6%=11%； 符合常增长率模型。根据已知条件计算增长率g 带入得： 基于上述计算基础推算P3 12．河海公司有A、B两个投资项目可供选择，它们的现金流量状况如下所示