外汇理论及交易原理4.pptVIP

第四章 货币分析法 Monetary Approach 第一节 弹性价格货币分析法 Flexible Price Monetary Approach 第二节 粘性价格货币分析法 Sticky Price Monetary Approach ⑵ 而金融市场瞬时调整，并且投资者是风险中性的，所以无抛补利率平价UIP总是成立的（不论是短期内还是长期内）。 UIP可表示为： E?= it – it* 多恩布什给出了一个具体的方程来描述汇率预期值的形成机制： E? = ( - st ) ：购买力平价决定的长期均衡汇率。 所以UIP可表示为： 参数 反映了汇率的预期变动对汇率偏离长期均衡水平大小的敏感程度。当 时点的即期汇率对长期均衡水平的偏离程度一定时， 值越大，汇率的预期变动幅度就越大。 it – it* = ( - st ) 特别地，在 时点，即一次性货币供给增加发生以后，过了很长一段时间，物价水平得到充分调整，购买力平价重新成立，汇率回到其长期均衡水平时，UIP变为： i = it* （3）随着时间继续向前推移，当本国经济回到其长期均衡水平时（物价水平充分调整、产出回到充分就业下的均衡水平、购买力平