利率和汇率市场化改革对我国未来跨境资金流动的影响预判及.docVIP

利率和汇率市场化改革对我国未来跨境资金流动的影响预判及政策建议 摘要：本文从利率和汇率市场化改革现状及其对跨境资金流动的影响机制入手，分别从短期和中长期分析未来利率和汇率市场化改革进一步推进后，利率、汇率可能的变动路径，重点研究资本项目部分可兑换和完全放开两种情形下，跨境资金流动的特点，并提出完善跨境资金流动管理的政策建议。 关键词：利率　汇率　市场化改革　跨境资金流动 郑薇 *本文仅代表作者个人观点，不代表所在机构意见。 作者简介：郑薇，现任中国人民银行深圳市中心支行党委委员、副行长。 根据国际标准，一国经常项目差额在GDP中的占比不超过4%，国际收支相对平衡，可以认为不存在汇率高估或者低估。 一、我国利率和汇率市场化改革现状及其对跨境资金流动的影响机制 （一）利率管制基本放开，市场化汇率形成机制不断完善 2015年10月23日，随着央行宣布正式取消所有存贷款利率上下限，我国利率管制基本放开。利率市场化改革进入健全基准利率体系和理顺利率传导机制的新阶段。汇率市场化改革以完善中间价形成机制为突破口，进一步强化了一篮子货币的参考作用，完成了汇改的核心内容。 （二）主要通过价格渠道、市场预期渠道影响跨境资金流动 首先，利率、汇率市场化改革将改变市场资金价格的形成机制，引起投资主体对不同国家投资回报率进行比较选择，从而促使国际资金对原流入国和他国之间进行资产负债结构的再平衡，进而影