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支付宝研究报告 by申文风 研究报告 2011年7月29日，阿里巴巴集团、雅虎、软银三方就支付宝股权转让事件签署协议，根据协议规定，阿里巴巴集团将获得支付宝变现时股权价值的37.5%，且不低于20亿美元不超过60亿美元，另外在变现发生之前阿里巴巴集团将获得支付宝49.9%的税前利润，作为相关知识产权许可费和软件技术服务费，Jefferies 据此对支付宝估值53-160亿美元。 这份协议也宣告支付宝自2003年10月上线后正式“脱离”阿里巴巴集团，截止2010年12月，支付宝用户数突破5.5亿，日交易额25亿人民币，日交易笔数达到850万笔，本文将根据相关公开资料对支付宝的发展历程，商业模式、行业状况、发展前景及风险做一解读。 一、 发展历程：“植根淘宝”到“独立支付平台” 支付宝发展历程大体上经历两个阶段，从最初的“植根淘宝”到“独立支付平台”，与同时期诞生的其他第三方支付平台不同，支付宝一开始只面向淘宝，即与淘宝网购物的应用场景相结合，服务于淘宝交易。而后面支付宝独立发展，向独立支付平台转型，支付宝成为电子商务的一项基础服务，担当着“电子钱包”的角色。 植根淘宝（2003-2004） 支付宝2003年最初上线主要针对淘宝上购物的信用问题，即解决网购用户的需求，推出“担保交易”模式，让买家在确认满意所购的产品后才将款