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第一章 一、现代期货市场的形成 1.最早萌芽于欧洲，期货交易萌芽于远期交易 2.芝加哥:规范的现代期货市场,1848-芝加哥期货交易所CBOT，1865标准化合约，保证金制度 3.1883-交易所结算协会成立，1925-芝加哥交易结算公司BOTCC成立（现代意义上的结算机构形成） 4.标准化合约，保证金制度，对冲机制，统一结算-标志现代期货市场确立 二、国内外期货发展趋势-商品期货至金融期货 1.商品期货 -农产品期货-芝加哥期货交易所：小麦、玉米、大豆、棉花、咖啡、可可、黄油、鸡蛋、活牛、猪腩、木材、天然橡胶等。 -英国金属期货-最早-1876年成立的伦敦金属交易所（LME）-铜和锡的期货交易：铜、铝、铅、锌、镍和铝合金、白银等金属品种。 -美国金属期货-1933年芝加哥商业交易所集团的纽约商品交易所（COMEX）交易：黄金、白银、铜、铝等，其中1974年推出的黄金期货合约，在20世纪七八十年代的国际期货市场上有一定影响。 -能源化工期货：纽约商业交易所（NYMEX）伦敦的洲际交易所（ICE）：原油、汽油、取暖油、乙醇等。 2.金融期货：1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）设立了国际货币市场分部（IMM），首次推出包括英镑、加元、西德马克、法国法郎、日元和瑞士法郎等在内的外汇期货合约。金融期货在国际市场上已经占据了主导地位(第一个利率期货合约：国民抵押协会债券（GNMA）期货合约-1975.10)（金融期货包括-外汇期货，利率期货，股指期货，股票期货） 3.国际期货市场发展趋势-交易中心日益集中/交易所由会员制向公司制发展/交易所兼并重组趋势明显/金融期货发展后来居上/交易所竞争加剧，服务质量不断提高 4.我国期货市场的发展(起因-改革开放) 1990-1993:90年郑州粮食批发市场第一个 1993-2000：93年国务院发布《关于制止期货市场盲目发展的通知》第一轮整改保留15所，98年第二轮整改，99年：精简为郑州，大连，上海----1999年，期货经纪公司最低注册资本金提高到3000万元人民币；2000年：中国期货业协会成立 2000-2013：中国期货保证金监控中心于2006年5月成立，作为期货保证金安全存管机构；中国金融期货交易所于2006年9月在上海挂牌成立，并于2010年4月推出了沪深300股票指数期货。 国内外远期、互换和期权市场的发展 二、期货及衍生品的主要特征 合约标准化，场内集中交易，保证金交易（5%-15%,保证金比率越低，杠杆效应越大）,双向交易（买空与卖空），对冲了结，当日无负债结算（逐日盯市） 期货与远期，期货与期权（交易对象不同，权利与义务对称性不同，保证金制度不同，盈亏特点不同，了结方式不同）-对冲，行驶权利和到期放弃权利，期货与互换（互换是一系列远期合约组合，远期是期货与互换基础，互换和远期同为非标准化合约，互换无固定交易场所，互换与远期的风险取决于对手信用） 三、期货及衍生品的功能与作用 功能1.规避风险套期保值，投机者是风险承担者，2价格发现，成千上万的买家在一起竞争可以代表供求双方的力量，3资产配置功能（风险对冲与保值） 作用：宏观作用与微观作用 第二章 一.期货交易所（含期货结算机构），期货中介与服务机构（期货公司，介绍经销商，保证金保管银行，交割仓库），期货投资者，期货监督管理机构，自律组织 1.期货交易所：职能1.提供交易的场所、设施和服务2.设计合约、安排合约上市3.制定并实施期货市场制度与交易规则4.组织并监督期货交易。监控市场风险5.发布市场信息 *会员制期货交易所：全体会员共同出资，以其全部财产承担有限责任的非营利性法人--会员大会、理事会、专业委员会和业务管理部门 *公司制期货交易所：公司制期货交易所通常由若干股东共同出资组建，以营利为目的，股份可转让--股东大会，董事会，监事会，高级管理（会员与公司区别：是否营利，民法与公司法，会员大会理事会与股东大会董事会，除中金外都是会员制-但都不营利,取得期货交易所会员资格，应当经期货交易所批准） *期货结算机构：统一结算，保证金管理，结算风险控制-1.职能：担保交易履约、结算交易盈亏，控制市场风险形式：交易所内部（我国），独立结算公司3.结算制度：分级结算---结算机构对结算会员；结算会员对非结算会员，结算会员对结算会员所代理客户；非结算会员对非结算会员所代理客户 我国境内均为交易所内部结算机构，分为全员结算制度（郑、大、上-全员均为结算会员，均可结算，同时会员对其受托的客户结算）和会员分级结算制度（中金所） 5.中金所会员：会员分为：交易会员（不具备结算）、交易结算会员、全面结算会员、特别结算会员6.会员分级结算制度-应建立结算担保金制度，由结算会员以自有