公司金融课件 - 第4章.ppt

第四章 贴现现金流估价 本章要点： 学习货币时间价值的概念以及产生的原因； 学习掌握复利、终值、现值、基本现值等式； 了解并掌握四种年金的终值、现值计算； 了解分期偿还贷款的分类以及计算； 熟练掌握在财务函数在现金流估价中的EXCEL应用； 第一节 货币的时间价值 在商品经济中，有这样的一种现象：今年的100元和1年后的100元钱的经济价值不同。今年的100元到了1年后，其经济价值会大于1年后的100元，即使不存在通货膨胀也是如此。为什么会这样呢？? 货币时间价值表明一定量货币在不同时点上具有的不同价值。 货币时间价值产生的原因 货币时间价值的形成：货币时间价值的产生是货币所有权与使用权分离的结果。 货币时间价值产生的原因企业资金循环和周转的起点是投入货币资金，企业用它来购买所需的资源，然后生产出新的产品，产品出售时得到的货币量大于最初投入的货币量。资金的循环和周转以及因此实现的货币增值，需要或多或少的时间，每完成一次循环，货币就增加一定数额，周转次数越多，增长额越大。因此，随着时间的延续，货币总量在循环和周转中按几何级数增长，使得货币具有时间价值。此外，还有其他原因，比如说货币购买力会因通货膨胀的影响而随时间改变；预期收益不确定；消费者更喜欢即期消费，必须给与补偿才会放弃即期消费等等。 货币时间价值的表现 终值与现值 终值 终值（futur