国际金融_第六章.ppt

国 际 金 融 学 第六章 国际金融市场与衍生金融工具市场 一、国际金融市场概念和类型 　　　㈠国际金融市场概念 ★ 国际金融市场有广义与狭义的概念。 广义上说，国际金融市场是居民与非居民之间或者非居民与非居民之间的一切资金融通、证券买卖、外汇交易的场所与渠道。 狭义上说，国际金融市场是指国际间的资金借贷活动。 发展 ①传统国际金融市场 1957年前 又称外国金融市场，指从事市场所在国货币资金借贷 在岸业务 的市场。 ? 市场所在国 东道国 货币 ? 当地居民与非居民之间 ? 受当地政府金融法规管辖 ? 经营成本高 如纽约、苏黎世、东京等金融中心。 ②新型国际金融市场 1957年后 又称欧洲货币市场，指经营境外货币资金借贷 离岸业务 的市场。 ? 可自由兑换的境外货币 ? 交易主体都是非居民 ? 不受当地政府金融法规管辖 ? 经营成本低 如伦敦、卢森堡、新加坡等中心。 离岸金融市场（Off－Shore Financial Market）亦称“境外金融中心”，是非居民间从事国际性金融业务的市场。离岸市场以非居民为交易对象，资金必须来源于银行所在国的非居民和其他国际来源的外币资金。 离岸金融市场是一种无形市场，从广义看，它只存在于某一城市或地区而不存在于某一固定的交易场所，它是通过所在地各金融机构与国际金融市场上的业务交往而存在。近20年来，纽约、伦敦、卢森堡、瑞士、列支敦士登、摩洛哥、奎因西岛、新加坡、香港、东京、菲律宾、百慕大、巴哈马、巴林、巴拿马、开曼群岛等相继成为著名离岸金融市场。当然，这些离岸金融市场还具有各自不同的特点。 离岸金融市场 离岸金融市场是指主要为非居民提供境外货币借贷或投资、贸易结算、外汇黄金买卖、保险服务及证券交易等金融业务和服务的一种国际金融市场，其特点可简单概括为市场交易以非居民为主，基本不受所在国法规和税制限制。 离岸金融市场具有虚拟性、监管的多头性和松散性等区别于传统金融市场的特点。离岸金融市场可以分为离岸货币市场和离岸证券市场。 ㈢国际金融市场形成的条件 一个国家的国内金融市场，可以逐步发展或上升为国际金融市场，但其形成必须具备一定的基本条件。这些条件主要有： 第一，政局稳定。这是最基本的条件。 第二，经济管理体制自由开放，国际经济活力较强。 第三，实行自由外汇制度。 第四，完备的金融管理制度和发达的金融机构。 第五，地理位置优越，交通便捷，通讯设施高度现代化。 国际金融市场的作用 一 调节国际收支 二 促进了世界经济的发展 1.为对外贸易融通资金。 　　2.为资本短缺国家利用外资扩大生产规模提供了便利。  三 促进了资本主义经济国际化的发展 　　它们之间的这种关系的表现是： 1 国际金融市场是跨国公司获取外部资金的最重要来源。  2 国际金融市场为跨国垄断组织进行资金调拨，提供了便利条件。  3 国际金融市场是跨国公司存放暂时闲置资金外流，有利可图的场所，也为跨国银行进行贷放款活动和获取丰厚利润提供了条件。 此外，国际金融市场对世界经济的发展也有消极作用，主要表现是： 1 为投机活动提供了便利。 2 大量资本在国际间流动不利于有关国家执行自己制定的货币政策，造成外汇市场的不稳定。 3 加剧世界性通货膨胀。  　一、欧洲货币市场的概念、成因及特点 　　（一）欧洲货币市场概念 ★ 欧洲货币市场有广义与狭义的概念。 广义上说，欧洲货币市场是指在货币发行国境外所从事的该国货币的所有借贷与投资活动的市场。 狭义上说，欧洲货币市场是指在货币发行国境外所从事的该国货币的短期借贷市场。 这里我们从广义上来理解。 ? 从美国方面看： ◆ 20世纪60年代美国实行的一系列金融政策促进了欧洲货币市场的形成。 ◆ 美国长期的国际收支逆差，扩大了欧洲货币市场的资金来源。 ◆ 美国政府的放纵态度促进了欧洲货币市场的发展。 ◆ 美元地位的下降使欧洲货币多样化。 ? 从欧洲国家方面看： ◆ 20世纪50年代末开始，欧洲国家逐步放松甚至取消了外汇管制。 ◆ 西欧国家曾对来自境外的本币存款实行倒收利息的政策，促进了欧洲货币的大量涌现。 ◆ 欧洲银行经营的自由化，促进了其快速发展。 所经营的对象已不限于市场所在国的货币，而是包括所有可以自由兑换的货币； 它的经营活动可以不受任何国家金融法规条例的制约； 欧洲货币市场分布于全世界，欧洲不是地理意义上的欧洲，但是现代化的通讯手段，又将各个中心的经营活动结成统一不可分割的整体 。 在欧洲货币市场上交易的货币统称欧洲货币 Euro-currency ，最早的欧洲货币几乎全都是欧洲美元 Euro-dollar 。 欧洲美元是指存放在美国境外各家银行 主要是西欧国家的银行，包括美国的商业银行设在欧洲的分行 里的美元及这些银行所提供的美元贷款