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符亮 豆类油脂研究员 (020fl2@ 天气继续影响单产，抛储形成短期压制 摘 要 上周豆类油脂市场整体以横盘整理走势为主，市场逐步从此前的美债、欧债引起的全球金融市场的下跌风波中平复，价格重心也有所上移。美国农业部8月份月度供需报告中大幅下调大豆产量对市场形成的利多提振继续给期价支撑，从CBOT市场持仓情况也看出市场信心在渐渐恢复。进入8月底，产区天气因素仍是影响价格的关键因素，鉴于美国和中国种植面积减少以及降雨偏少很可能对作物单产造成影响，市场对北半球大豆产量仍有忧虑。此外，国内400万吨的抛售数量虽然已敲定，但具体如何分配尚不知晓。一旦抛售完成，短期内将对价格形成一定的打压，但由于国储手中将所剩无几，国家对大豆市场价格的调控能力将减弱。预计10月左右新豆上市之后，将启动新一轮收储，由于进口大豆成本高企的压力以及国内大豆减产的预期，今年收储的力度预计会明显减弱，同时今年的收储定价也将是一个难题，豆农因为大豆减产预期对今年价格抱持较高期望，而政府担心收储价过高会抬高国内大豆价格。预计豆类油脂在缺少明显的需求拉动之前，价格仍维持在近大半年形成的区间内震荡为主，建议短线保持高抛低吸的操作思维，中长线多单继续持有。1、上周行情回顾 豆一1205日线图 上周豆一1205在4560-4640元/吨区间横盘震荡，整周放量增仓收涨27元/吨，周涨幅为0.59%。形态上，豆一主力在前期大幅下挫后触底反弹迅速回升至均线系统上方，表明逢低买盘的支撑力度较好。预计短期内在4600元/吨一线仍有较大的争夺。 豆粕1205日线图 上周豆粕1205在3281-3320元/吨区间横盘震荡，整周缩量减仓收涨24元/吨，周涨幅为0.73%。形态上，豆粕主力在前期大幅下挫后触底反弹迅速回升至均线系统上方，表明逢低买盘的支撑力度较好。预计回补3340元/吨下方的跳空缺口仍有较大的阻力。 豆油1205日线图 上周豆油1205在9966-10116元/吨区间横盘震荡，整周缩量减仓收涨52元/吨，周涨幅为0.52%。形态上，豆油主力在前期大幅下挫后触底反弹迅速回升至均线系统上方，并且受到10000元/吨关口支撑较好。预计短期内回补10246元/吨下方的跳空缺口仍有较大的阻力。 棕榈油1205日线图 上周棕榈油1205在8758-8914元/吨区间横盘震荡，整周缩量减仓收涨46元/吨，周涨幅为0.52%。形态上，棕榈油主力在前期大幅下挫后触底反弹回升至均线系统上方，表明逢低买盘的支撑力度较好。预计短期内上冲9000元/吨关口仍有较大的阻力。 菜籽油1201日线图 上周菜籽油1201在10340-10460元/吨区间窄幅震荡，整周缩量减仓收涨102元/吨，周涨幅为0.99%。形态上，菜籽油主力在前期大幅下挫后触底反弹回升至均线系统上方，表明逢低买盘的支撑力度较好。预计短期内上冲10500元/吨关口仍有较大的阻力。 2、国内期现货价格及进口成本 国内大豆现货市场交投气氛持续清淡，平稳仍然是大豆价格走势的主要特征。8月份已经过半，东北主产区收购活动进一步减少，预示市场购销已进入尾声。上周黑龙江大豆市场购销低迷，只有部分油厂报价收购，价格区间仍维持在3800-3900元/吨之间，绝大部分粮商由于有价无市行情退市观望，或以销售前期手中库存为主。关内河南、安徽等地市场收购也将近尾声，大部分地区也处于有价无市状态，据了解，当地新季大豆将在9月中下旬阶段开始收割上市。 作物生长状况方面，本周黑龙江地区天气以晴好为主，总体气温略有下降，由于之前一周各地降雨量充沛，在很大程度上缓解了东部包括牡丹江、鸡西、佳木斯等地的作物旱情，减轻了大豆产量受损的可能性。目前看，大豆已经处于结荚鼓粒阶段，总体长势比较理想。值得一提的是，上周巴彦周边、绥化、齐齐哈尔、黑河一带遭遇大风天气，导致玉米出现大面积倒伏现象，直接影响其产量前景。但据了解，这种情况对大豆影响不大，其中上述地区农户表示，若9月份不出现早霜，大豆单产将有可能大幅提高。 消息面上，本周关于国储定向销售传言再度成为市场关注焦点，有某集团内部人士称，国家计划定向销售的400万吨国储大豆消息完全属实，而面向主体仍是九三、中粮、中纺、汇福等大型油脂企业。这意味着，明年国家对于国产大豆的调控力度必将削弱，特别是在黑龙江大豆种植面积及产量大幅下降的情况下，后期市场供应吃紧的局面几乎已经成为事实。不过，此次消息仍未透露国储定向销售的时间，使得交易主体仍然不得不继续保持观望心态。 国内豆粕现货市场以稳中调整为主，价格涨跌互现，但是幅度均较有限，保持在20-40元/吨之间。目前，由于国际经济前景的不确定性以及缺乏明确信息的指引，豆粕现货市场很难形成行情性走势，因而价