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C交易 CDM：高能耗公司的“金矿”来源：投资者报 时间：2009-08-10 14:43 对于中国的一些大型高耗能上市公司来说，CDM(清洁发展机制)绝对是一件好事。通过CDM机制，国内高耗能企业不仅可以通过该交易挣得利润，还可以在发达国家购买方的帮助下降低能耗，提高企业效益。 CDM是2005年2月生效的《京都议定书》中一项规定发达国家可向发展中国家收购温室气体减排量的合作机制。根据协议，从2008~2012年，发达国家需要将温室气体排放量在1990年的基础上降低5.2%，若其帮助发展中国家成功降低了温室气体排放量，就可以获得等量的温室气体排放权。因此，中国成功实现的温室气体减排量，可以按CDM机制作为有价商品向发达国家出售。 目前，已经有多家A股上市公司涉足CDM项目，通过这些项目，上市公司降低了能耗，提高了效益，还通过CDM项目交易本身赚取了丰厚的利润。具有较成熟CDM项目的A股上市公司有三爱富、巨化股份、海螺水泥、宝钢股份、南钢股份、国电电力、祁连山、柳化股份等。 二十一世纪什么最贵？碳交易 随着1997年12月通过的《京都议定书》，一种旨在应对全球气候变化的新型金融产品——碳排放量的交易在全球范围内迅速发展。目前，碳排放交易有三种主要形式：清洁发展机制(CDM)、联合履约(JI)以及排放贸易(ET)。 其中，CDM是发达国家于2008~2012年向发展中国家购买碳减排放量的交易，是一种发生在发达国家与发展中国家之间的交易；而JI是指碳减排单位联合起来完成共同的碳减排目标，是发达国家内减排单位之间的交易；ET则是指一国向另一国家购买碳排放权，是发达国家之间的一种交易。由于中国被定义为发展中国家，参与的全球碳排放交易只有CDM一种。 目前，在全球碳排放交易市场，联合履约(JI)的交易额所占比重最大，达到约45%；其次为排放贸易(ET)，交易额比重约占30%，CDM市场规模的比重目前则约为25%。 作为最大的发展中国家——中国出售碳减排金额占全球市场的比重超过40%，是目前CDM交易市场最大的碳减排卖方，份额居第二、第三位的分别为印度和巴西。由于我国碳排放总量巨大，CDM交易也有着很大的增长潜力。 但另外，我国碳排放交易市场的缺失等原因导致了对碳排放量缺乏定价权，以及相关企业缺乏CDM交易的专业知识和经验，因此，长期以来我国CDM交易出售的碳减排价格较国际市场价格严重偏低。 2002年，荷兰和世界银行率先开始碳减排交易时，碳排放价格约为5欧元/吨，到目前，该价格已经大幅上涨，国际碳排放的价格达到了20~25欧元/吨。 而我国碳排放的出售价格远低于国际市场价格，比如，宝钢在2008年向英国瑞碳公司以及瑞士信贷集团出售的碳排放价格只有10欧元/吨；国电电力与英国SSE能源供应公司碳减排量交易的价格也是10欧元/吨。 由此导致的结果是，尽管我国碳排放出售企业以很低的成本赚得了收益，但参与交易的国际投行获取了较收购其他国家碳排放更大的利润。 高耗能上市公司受益 从碳排放下降的空间看，那些传统的高耗能上市公司将在更大程度上有望通过CDM交易赚取收益。 如，我国的火电、炼钢、水泥、造纸、化工等行业，生产设备和工艺均落后于发达国家，能源利用效率低下，据统计，我国火力发电单位能耗较国际先进水平高14.7%，炼钢单位能耗高17%，水泥单位能耗高20.5%。 但由于我国CDM项目审批注册的流程非常复杂，持续时间长，因此，实际参与到碳排放交易的公司较少。A股上市公司中，通过CDM项目已经实现获利或协议已达成的公司有宝钢股份、三爱富、巨化股份、国电电力、祁连山、天富热电、柳化股份、同力水泥等。 其中，三爱富是国内最早开展CDM项目的A股上市公司，其持股70%的中昊化工HFC-23分解项目作为CDM项目于2006年8月注册成功，世界银行购买中昊化工在2007~2013年的每年1043.72万吨CO2e(二氧化碳当量)减排量，购买价格为6欧元/吨，该项目是目前在联合国成功注册的最大的CDM项目，自2007年正式实施后，每年的收入达到1.3亿元左右，为三爱富增加9000多万元的净利润。 宝钢股份在2008年与英国瑞碳公司和瑞士信贷签署“高炉煤气发电碳减排购买协议”，宝钢以10欧元/吨的价格向上述两家公司出售2008~2012年每年约150万吨CO2e，年交易收入1500万欧元，折合人民币约1.3亿元。 国电电力则与英国SSE能源供应公司签署了辽宁兴城刘台子等三个项目的“碳减排量购买协议”，从而使国电电力与SSE能源供应公司碳减排量交易总量达近200万吨，总协议金额超过2000万欧元，折合人民币超过1.7亿