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基金称悲观预期减少 部分股票开始逐渐反弹 救市组合拳对市场构成支撑，做空动量正在减少，随着A股去杠杆接近尾声，以及估值的支撑逐渐显现，A股市场有望迎来反弹行情 上周（9月7日～9月11日），黑色周四魔咒再度降临A股，前两日反弹后，大盘迎来了调整走势，虽然走势较弱，但并未出现暴跌行情，说明市场本身正在恢复稳定性。周五迎来两市本周收官日。消息面上较为平淡。业内分析师认为，整体对A股心理影响偏向负面，但是影响不大，而且周四盘中或已经消化。 近期维稳市场政策依然密集，慢慢激活市场做多人气。从10日公布的宏观数据来看，2015年8月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.0%，创出年内新高，而PPI则下降5.9%。基金人士判断，未来货币环境仍需继续保持宽松的方向，灵活运用多种货币政策工具，保持流动性合理适度。经济增速下行压力加大，稳增长政策仍需继续发力。 今年二季度，共有353只新基金发行完毕，累计首募金额为8875.60亿元，平均首募规模为25.14亿元。不过6月开始市场持续剧烈震荡，三季度以来后新基金发行迅速转冷，7、8月份累计首募规模已降至500亿元以下，而分级基金和偏股基金迅速退出新基金发行，保本基金之后，债券基金成为发行主力。 高盛集团最新报告显示，预计人民币中间价兑美元将逐渐走弱，这对A股EPS影响温和。从估值而言，H股已经相当便宜，随着经济数据向好，反弹一触即发。同时，A股部分价值投资机会浮现。高盛亚太区首席股票策略师慕天辉（Timothy Moe）日前表示，中国股市的反弹将是相当有意义的。他说：“中国宏观经济一旦企稳，以当前市价来衡量的风险偏好有望改观。那么到2015年年底，A股市场有望出现强劲反弹。” 对于后市，博时基金、南方基金、红土创新基金等乐观表示，是救市组合拳对市场构成支撑，做空动量正在减少，市场短期见底。随着A股去杠杆接近尾声，以及估值的支撑逐渐显现，A股市场有望迎来反弹行情。目前市场虽然还处于缩量状态，而且多空博弈激烈，导致盘中变化比较大，但现在的形势说明市场有一部分股票开始准备反弹，而市场上悲观的预期开始减少，投资者情绪开始恢复。 星石投资首席策略师杨玲也相对乐观地认为，尽管6月份以来A股市场发生了两轮剧烈调整，但A股市场底部已经逐步显现；在“财政政策加码+货币宽松不改”的政策组合下，经济基本面有望迎来改善。因此判断待市场震荡筑底、底部夯实以后，大概率会震荡上行。有业绩支撑、估值相对便宜的消费股投资价值已经显现。 大摩华鑫基金、上投摩根基金相对谨慎的表示，虽然政策层面不断有利好释放，但经济放缓忧虑及汇率的不确定性依然影响投资者情绪。 基金看市 博时基金：去杠杆接近尾声A股有望迎来反弹 博时基金表示，近日，监管层稳定股市的政策密集发布，稳定了市场信心。同时，本轮市场下跌进一步挤出了市场泡沫。央行行长周小川在G20财长会议上表示，人民币在上个月贬值后目前趋于稳定，这意味着中国金融市场未来将更加的稳定。 基金经理魏凤春认为，目前的主要矛盾仍然是去杠杆，融资余额在继续大幅减少，场外配资的清理尚在进行之中。但是，市场已从危机式的去杠杆阶段发展到了有序去杠杆。A股目前的问题在于，增量资金仍然比较有限，难以抵补去杠杆的流动性需求。政策面颇为积极。证监会周末表示，严格管理和限制程序化交易，抑制股指期货过度投机。中金所上周对股指期货推出了新一轮的管控措施，包括限制单边开仓、提高保证金水平和交易费率。这可能将进一步降低股指期货的流动性，并挤压高频交易的获利空间。随着A股去杠杆接近尾声，以及估值的支撑逐渐显现，A股市场有望迎来反弹行情。 南方基金： 熔断机制对市场维稳有利 南方基金表示，经过两轮大幅下跌，上证指数已跌破年线，跌至3000点附近，将今年以来指数涨幅和整体投资者收益全部抹掉。基金经理杨德龙认为，A股市场去泡沫已经比较彻底，除了小盘股和题材股估值泡沫已经很大外，部分蓝筹股已经跌出价值。可以确认的是，目前低估值蓝筹已经探明了估值底，未来对于市场情绪波动的抵御能力大幅增强。但是短期内估值水平也难以大幅上升，需要等待基本面提供催化剂。一些加杠杆的场外配资和融资融券客户受伤最重，大部分已经主动或被动去杠杆，两融余额已经回到年初起点。当前市场杠杆风险总体可控，不必过度恐慌。考虑到大跌之后投资者信心恢复需要一段时间，未来一段时间大盘走势仍以震荡筑底为主，投资者可以保持较低仓位耐心等待底部出现。 目前A股开始实施指数熔断机制方案，也是由于近段时间股市出现了断崖式的下跌，引进这种机制之后，可以减少股灾发生的概率，对维护市场的稳定是有利的。 杨德龙认为，目前市场虽然还处于缩量状态，而且多空博弈激烈，导致盘中变化比较大，但现在的形势说明市场有一部分股票开始准备反弹，而市场上悲观的预期开始减少，投资者情绪开始恢复。经过一段时间盘整，很多个