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Microéconomie de l’information Economie de l’incertain (= risque exogène (imposé)) Représentation d’un bien incertain sous forme d’une lotterie?: P1 S1 P2 S2 ? … Pn Sn Fonction d’utilité VNM (Von-Neumann Morgenstein) : Les préférences d’un individu face au risque sont représentées par une fonction d’utilité VNM : v (?). La lotterie devient alors?: P1 v(S1) P2 v(S2) v(?) … Pn v(Sn) v’(?) = donne l’utilité marginale ou la satisfaction marginale (variation de la lotterie) v’’(?) = donne la variation de l’utilité marginale Comportement d’un agent face au risque?: v(?) Risquophile : v(?) Risquophobe : v(?) neutre : ex?: v(?) = ω2 ex?: v(?) = √ω ou?: v(?) = ln ω ω ω ω Fonction convexe Fonction concave Fonction linéaire ( v’’(?) 0 ( v’’(?) 0 ( v’’(?) = 0 et v’(?) = cste Dominances stochastiques d’ordre 1 : Une lotterie qui domine stochastiquement à l’ordre 1 une autre est moins risquée, donc préférée par tous les agents. Fonction de répartition?: FX(a) = proba [X a] = ∫-∞a f(t) dt Soit ?1 une lotterie de fonction de répartition F, F(t) G(t) et ?2 de fonction de répartition G. On a?: 1 ?1 ≥S1 ?2 ssi pour tout t, F(t) ≤ G(t) Exemple?: ou ssi P[?1 ≥ t] ≥ P[?2 ≥ t] 0,5 F(a) = P[X a] = 1 – P[X ≥ a] Deux lotteries peuvent ne pas être comparables. 0 t Dominances stochastiques d’ordre 2 : La richesse aléatoire ? domine stochastiquement à l’ordre 2 la richesse aléatoire ?’ si tous les agents risquophobes préfèrent la lotterie ? à ?’. ( ? ≥S1 ?’ → ? ≥S2 ?’ A espérances mathématiques égales, les risquophobes préfèrent une variance faible. Critères de dominance stochastique d’ordre 2?: Condition sur les intégrales?: Soit deux richesses ? et ?’ de fonction de répartition respective F et G?: ? ≥S2 ?’ ( pour tout s?: ∫-∞s F(t) dt ≤ ∫-∞s G(t) dt [Dominance stochastique d’ordre 1?: ? ≥S2 ?’ ( F’