空港股份财务综分析案例.docVIP

经 济 学 院 《公司金融学》课程上机报告 班 级： 金融04-03班 学 号： 座机电话号码0319 姓 名： 丰宇洁 指导教师： 丁琪琳 2006/2007学年第2学期 成绩评定 一、教师评语（根据实验情况和实验报告质量作出写实性评价）： 二、评分 班级 学生姓名 综合成绩： 分（折合等级 ） 指导教师签名： 时间： 年 月 日 上 机 报 告 一、实验目的：初步掌握上市公司财务报告分析（基本面分析）的主要内容、分析方法及程序。 二、实验要求：要求学生以空港股份（600463）2006年的年度报告及2006年股东大会公告、董事会公告和监事会公告等资料分析空港股份的经营策略、公司治理结构、会计信息质量和财务状况、经营成果，并结合其市场表现分析其潜在投资价值。要求学生按照指导教师要求，搜集其他必要信息，提出自己的分析意见，撰写分析报告。 三、实验组织方式：每个学生独立完成实验任务、独立撰写分析报告。 四、实验地点：第1教学楼11楼实验室。 五、实验课时：10课时（与必修的44课时理论课配套）。 六、实验时间：2006-2007学年第二学期第三、四周周一第3、4节、第三周周三1、2节。 七、实验内容： （重要说明：上市公司年度财务报告相比于一般企业来说，包括的内容更多、所揭示的上市公司的信息不只限于财务状况和经营成果。对于会计知识不扎实的金融学专业学生来说，要充分分析并利用其间揭示的各种信息，难度较大。为了强化学生的理解能力和动手能力，避免为完成任务而从网络上下载同类型分析报告，指导老师要求他们分析指定的空港股份，并逐步引导同学们完成整套分析过程。所以，在下述六项分析内容中，第2、3、4项是在指导教师指导下共同完成的，故在同学们的分析报告中此部分相同。成绩的评定以第5、6部分分析报告质量及实验中的表现、第7部分的认识为依据。） 空港股份有限公司2006年度财务报告分析 1、空港股份基本介绍 空港股份2000年注册资本为10,000万元。2004年4,000万股，总股本增至14,000万北京天竺空港工业开发公司公司目前主要从事空港工业区、天竺出口加工区和空港物流园区内的土地开发、建筑工程施工、标准厂房经营和物业管理等业务。 内容 2006-04-27 人民银行上调金融机构贷款利率 2006-05-17 央行定向发行央行票据，房地产宏观调控 2006-06-14 央行再次定向发行央票 2006-06-16 央行上调存款准备金率0.5%,至8% 2006-07-21 央行上调存款准备金率至8.5% 2006-07-25 国务院常务会议进一步加强土地调控 2006-07-25 国务院会议强调继续加强宏观调控 2006-08-18 人民银行上调金融机构贷款利率 2006-11-03 央行上调存款准备金率至9% 2007-01-15 央行上调存款准备金率至9.5% （2）行业环境及竞争力：在空港区及国家级出口加工区以土地开发、销售为主营业务，符合国家和地方政府以交通带动区域经济发展的政策；因为公司所在地域的区位优势（我国最大的航空口岸首都国际机场西侧）、政策优势（公司负责开发的天竺出口加工区是全国首批15家出口加工区试点之一，也是北京市惟一一家，它被赋予税收、海关监管等方面的特殊优惠政策，具有一定的保税特性）和大股东的行政地位（顺义区国资委全额投资创立的北京天竺空港工业开发公司），本区其他企业无法参与竞争。虽然北京市已有多个工业园区，但顺义区是北京中长期城市规划中位于“两带”中东带上的中心新城，北京机场的规划吞吐量将扩大一倍多，空港区土地开发（卖地）的潜在盈利能力有保障。 （3）竞争优势：一般地，企业的竞争力来源于两个方面：成本领先和产品差异，即公司能以较低的成本提供与竞争对手相同的产品，或能以顾客可接受的价格提供独特的商品和服务。空港的区位优势是其他同行不可替代的。随着土地参与宏观调控，土地开发成本将大幅度上涨，尤其是商品房用地。但空港土地开发主要针对商业和工业（出口加工区），影响较小。此外，就目前空港的业务情况来看，低成本和产品独特性并不突出。所以如果不培养竞争优势，当其政策优势消失或土地卖完时，空港则危矣。 经营策略：全力打造以土地开发、建筑施工等原有业务为基础，以房地产开发、仓储物流为两翼的全新一体化主营业务体系。 结论：经营策略基本顺应经济周期，利用了空间发展机遇，也与公司目前的资产和政策优势大体相当。仓储物流是有效利用其区位优势的合理之举。但进入物流业所要求的关键能力（配送与管理），企业似乎并不具备，所以存在较大风险。在宏观调控力度强化的情况下，房地产行业的利润空间不明朗，风险较大。 3、公司治理结构分析 （1）股权结构：空港股份第一大股东为国有股东，占58.25%，第2