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钢材市场价格决定因素分析 ［摘 要］ 本文介绍了当前钢贸企业面临的生存环境，就近期国内市场钢材价格波动的原因进行分析，提出了分析预测价格走势的方法。提出钢材价格是供求关系、宏观经济、货币政策、汇率政策、出口因素、原材料成本、钢厂产量、市场库存、国际市场、期货和电子交易等多方面因素共同作用的结果。 ［关键词］ 钢材价格；供求关系；影响因素 当前及今后一段时期，我国经济呈现趋势性放缓态势，国家货币紧缩滞后效应进一步显现，对我国钢铁贸易企业造成了严重冲击。迫于资金压力，部分企业开始收缩经营规模、压库促销，贸易企业的蓄水池作用正在减弱。面对严峻形势，钢贸企业如何研判市场，做好价格趋势分析，成为了钢贸企业必须面对的问题。本文就目前钢材价格波动的原因进行分析。 钢材价格是市场各方博弈的结果。 影响钢材价格的因素有很多，最主要的是供求关系。影响供求关系的深层次因素有宏观经济、货币政策、汇率政策、出口因素、原材料成本、钢厂产量、市场库存、国际市场、期货和电子交易等。 １ 供求关系 供求关系是影响钢材市场价格的主导力量，需求主要受到房地产、铁路运输业等固定资产投资以及机械制造企业需求的影响。当需求旺盛时，钢材市场处于卖方市场，价格看涨；当需求萎缩时，则处于买方市场，价格看跌。钢材市场也有季节性特点，例如 “金九银十”是传统的钢材市场需求旺季，价格看涨。每年１１月开始进入消费淡季，价格看跌。入冬后下游需求的放缓使钢材价格的支撑力度逐步下降。有的钢贸商利用这个特点进行冬储囤货，一方面春节后可以稳定地供给长期客户，另一方面可以获得淡旺季两个时点之间的价差。这样做的前提是囤货所占用的资金成本要小于价差的成本，并且预期来年行情向好。有的贸易商选择虚拟冬储（电子盘存货），一方面可以减少资金占用费，另一方面节省了现货的仓储费用，从而降低风险。 ２０１１年，钢材市场在传统销售旺季并没有出现上涨行情，而是延续之前的弱势震荡格局。这是由于欧债危机及国内资金紧张的局面没有改观、下游需求清淡、社会库存增加，钢材市场缺乏成交的支撑造成的。所以判断供需取向要考虑多方面因素。 ２ 宏观经济 拉动经济的三驾马车是出口、消费和投资。三者的增长速度间接或直接影响钢铁行业的发展。长期数据显示，我国规模以上工业增加值、制造业ｐｍｉ指数、社会消费品零售总额、全国房地产开发投资等指数的变化，与钢材价格存在高度的相关性。其中制造业增速对市场影响最为直接。主要用钢行业中，交通运输设备制造业，电气机械及器材制造业，通信设备、计算机及其他电子设备制造业，电力及热力生产和供应业的增速环比提高，预示着需求将进一步增加；增速环比降低，预示着需求增速将减少。例如２００９年金融危机期间，欧美、日、韩等主要产钢大国大幅减产，国际铁矿石价格大跌，此时我国推出４万亿元投资资金进入基础设施建设，引发国内铁矿石进口量大幅增加，国内钢材价格一路走高。２０１１年下半年，我国房地产投资及制造业增速持续回落，制造业ｐｍｉ指数及社会消费品零售总额增速月环比下降，同时国内市场钢材需求旺季不旺，钢材价格一路走低。 ３ 货币政策 货币政策的宽松程度，影响社会资金的紧张程度，进而影响信贷利率。大多数公司是靠向银行借贷来获得现金流的。贷款利率提高，一方面抑制包括房地产在内的固定资产投资需求，一方面增加了企业资金占用成本，利润率降低，促使企业加快存货周转，快进快出造成市场价格走低。近年来，央行多次上调存贷款利率和存款准备金率，加上欧洲主权债务危机的触发，政策影响的累积使钢材价格在２０１１年９月发生大幅的下跌。由于我国的货币政策已由“适度宽松”过渡到“稳健”，国家货币供应量从2010年开始持续回落，但随着通胀压力的减轻和经济增速的下降，为缓解资金的紧张程度，２０１１年１１月开始，央行首次下调存款准备金率，预示着货币政策在未来将适时微调。如果未来国家在基础设施建设和安居工程方面增加投入，或货币政策适度放松，则有可能会推动钢价的上行。 ４ 汇率政策 近年来西方发达国家指责中国操纵人民币汇率，逼迫人民币加速升值，人民币已步入缓步升值通道。２０１１年某国际机构在香港发行的人民币计价的２年期债券，录得收益率仅为０．５％，预示着市场普遍预期人民币２年内升值可能超过１０％。人民币加速升值，一方面热钱可能加速从实体经济和房地产市场流出，社会资金面更加紧张，打击包括房地产投资在内的固定资产投资，使钢材需求减少；另一方面，使汽车、家电、机械等为代表的主要用钢行业的国际竞争力下降，产品出口难度加大进而产品产量减少，钢材需求将受到一定的抑制。 ５ 出口因素 一般来说，出口增加，国内资源减少，市场看涨；出口减少，国内库存增加，加剧国内供需矛盾，市场看跌。引起出口数量变化的因素有国外经济运行情况、市场用钢需求变