第9章 投资银行的风险管理.ppt

投资银行的监管内容 * 投资银行学 南开大学金融学系马晓军 page* 投资者保护监管 信息披露制度 对不正当交易的监管 如对市场操纵、内幕交易和关联交易等行为的监管 证券市场监管措施 主要包括：价格涨跌幅限制、保证金管理制度、停牌和退市制度等 9.3.4 次贷危机后投资银行监管政策的变化 * 投资银行学 南开大学金融学系马晓军 page* 背景分析 出于对分权和制衡的崇尚，美国一直坚持分散的分业监管模式。 1999年《金融服务现代化法案》颁布实施，标志着美国金融进入混业经营阶段，但是，相应的监管仍是分业监管模式。 2007年6月，美国金融监管机构开始酝酿金融监管体制改革 次贷危机在很大程度上暴露了美国传统的分散型金融监管体制存在的严重缺陷 * 投资银行学 南开大学金融学系马晓军 page* 监管政策的变化 2008年3月31日，美国正式公布了新的金融监管改革计划《现代化金融监管架构蓝皮书》 。该蓝皮书被视为自上世纪30年代初经济大萧条以来美国规模最大的一次金融监管体制改革。 该蓝皮书提出了针对当前信贷和住房抵押市场的短期建议、提高金融监管有效性的中期建议以及将美国金融监管转向目标导向的监管模式的长期建议。 * 投资银行学 南开大学金融学系马晓军 page* 监管目标 市场稳定性监管（Market Stability Regulation） 审慎性金融监管（Prudential Financial Regulation） 商业行为监管（Business Conduct Regulation） 第九章 投资银行的风险管理 9.1 投资银行的风险来源 9.2 投资银行的风险管理 9.3 投资银行的监管 * 本章提要 本章主要讲述投资银行的风险管理，包括内部的风险管理和外部的监管。首先剖析了投资银行的风险来源，然后介绍了投资银行风险管理的架构、政策和技术，最后介绍了投资银行监管的目标、原则、模式、内容。 重点与难点 投资银行风险的整体特征和具体各项业务的风险 投资银行风险的全面管理模式 投资银行的风险管理架构 投资银行的风险管理政策 以VaR为代表的投资银行风险管理技术 投资银行监管的目标和原则 投资银行业的主要监管模式 投资银行的主要监管内容 次贷危机后投资银行监管政策的变化 * 投资银行学 南开大学金融学系马晓军 page* 9.1 投资银行的风险来源 * 投资银行学 南开大学金融学系马晓军 page* 本节内容 9.1.1 风险的整体特征 9.1.2 投资银行的业务风险 9.1.1 风险的整体特征 系统性风险 * 投资银行学 南开大学金融学系马晓军 page* 由于全局性的共同因素引起的收益的可能变动，又称为不可分散风险 包括政策风险、利率风险、购买力风险和市场风险等。 监管措施之一：将金融市场明确分工 如美国通过“格拉斯—斯蒂格尔法”建立了商业银行与投资银行的“防火墙”，禁止混业经营。 监管措施之二：政府救助 * 投资银行学 南开大学金融学系马晓军 page* 非系统性风险 只对某个行业或个别公司产生影响的风险，又称非市场风险或可分散风险 由某一特殊的因素引起，是发生于个别公司的特有事件造成的风险。 包括经营风险、信用风险、操作风险、流动性风险等。 9.1.2 投资银行的业务风险 承销业务风险 * 投资银行学 南开大学金融学系马晓军 page* 承销商在发行过程中，由于市场的不确定性，可能遭遇发行失败的风险 措施一：建立良好的风险控制机制，严格筛选项目并跟踪项目的整个发行周期，实时监控风险。 措施二：承销方式方面、承销融资方面进行审慎选择。 经纪业务风险 * 投资银行学 南开大学金融学系马晓军 page* 开户规模及佣金费率风险 交易保障风险 交易差错风险 信用交易风险 电脑处理风险 自营业务风险 * 投资银行学 南开大学金融学系马晓军 page* 市场风险 经营管理风险 违规风险 金融衍生产品风险 9.2 投资银行的风险管理 * 投资银行学 南开大学金融学系马晓军 page* 本节内容 9.2.1 投资银行的风险管理架构 9.2.2 投资银行的风险管理政策 9.2.3 投资银行的风险管理技术 9.2.1 风险管理构架 * 投资银行学 南开大学金融学系马晓军 page* 高盛集团的风险管理的特点在于构建一系列的风险管理委员会，通过这些委员会来执行一系列相互独立但互补的财务、信用、运作、道德等风险报告程序，监控公司的风险暴露水平。 高盛集团的风险管理组织架构如图9-1。 各家投资银行的基本构架大同小异，以高盛集团为例，说明其风险管理架构 * 投资银行学 南开大学金融学系马晓军 page* 　图9-1 高盛风险管理组织架构 9.2.2 风险管理政策