一、东方赢家主观点.docVIP

一、东方赢家主要观点 上周A股走势充分体现了之前提到的“震荡磨顶”特征，技术上上升楔形已运行至变盘临界点，消息面上周末央行突然降准，周初小幅高开概率加大。但仔细解读降准的背景，其对市场影响或低于预期。一者是为了对冲1月存款减少8000亿的超预期流出、二者是为了对冲外汇占款的减少和外资撤离，此外2月前两周四大行新增贷款仅300多亿，甚至低于1月前三个交易500亿的金额。从这个层面推算，降准更多是为了填平贷款基数下降的“坑”，短期而言会有一定正面刺激，但力度较为有限，通常表现为盘面上的小幅高开或者单日阳线。 博弈上，楔形末端的“磨顶”不仅符合中庸之道，也符合存量资金完成筹码转换的逻辑，因为急拉和破位都会引来存量资金的抛盘。殊途同归，反弹的形式和过程如何，终究不会改变中期趋势。本周操作不难，降准在预期之中，倘若周初向上突破，抛盘肯定会多，选择减持为主。而向下突破，由于短期并无“黑天鹅”，也会有反抽下轨的动作，对于中线超跌的小盘股，仍可在沪指20日、30日均线间进行低吸，博取短差。 悲观逻辑持续强化 制约A股中期的核心逻辑无非三者：政策调整空间低于预期、企业盈利超预期恶化、融资力度不减。虽然1月以来市场稳步反弹，但从政策信号、经济数据、资金需求等多个维度而言，这三个悲观逻辑不仅没有被淡化，反而正在持续强化。结合小盘股的走势来看，许中小板、创业板公司去年以来累计最大跌