就投资者关心的铁矿石海运和出口退税等热点问题与公司.docVIP

近期我们调研走访了武钢股份，会见了公司董秘以及生产销售部门的负责人。就投资者关心的铁矿石海运和出口退税等热点问题与公司进行了充分的沟通，并参观了公司的二冷轧和二热轧生产线。总的来说，公司目前经营状况良好，符合我们原来的预期。 调研要点： 生产线建设和投达产情况顺利 公司在建的1580MM三热轧和CSP项目建设顺利，将分别按照原来预期的在今年下半年和明年中期投产。 公司2006年投产的二冷轧和二硅钢达产情况顺利，三条镀锌线已经基本达产，上半年毛利率水平达到9％左右，预计全年将实现达产，毛利率水平进一步提升；二硅钢上半年产量达到37万吨，投产情况顺利。公司07年钢材生产情况将至少符合我们原来的预期。 产品结构优化有力抵消钢价下跌影响 公司近期下调了7、8两月热轧和冷轧钢材的出厂价格。 我们认为：首先，下半年国内的供需形势不支持目前的低价，因此，在进入9、10月份的国内外需求旺季之后，国内外价格将迎来有力的回升，公司的出厂价格也有很大可能上调。 其次，07年中期，公司的二冷轧基本达产，下半年高端品种钢材产量将显著提高，产品结构的优化也将有利抵消钢价下跌的负面影响。 出口情况良好 公司上半年出口57万吨，同比增长0.4％，创汇3.16亿美元，同比增长40％以上。公司出口产品档次逐渐提高，上半年高端的冷轧涂镀和中厚板数量占比达到33.5％，而公司出口的热轧产品主要为韩国的长期战略客户，受出口