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浅析非活跃市场条件下的公允价值计量［摘 要］ 在2006年我国财政部颁布的新会计准则体系中，公允价值计量属性在多项具体会计准则中得到广泛运用。2008年爆发的全球金融危机，使人们对于公允价值的引入是否恶化了金融危机的问题展开广泛讨论。本文首先回顾了公允价值的界定及近期的修正，然后阐述了非活跃市场条件下金融工具的计量方法，通过雷曼案例指出公允价值计量中存在的缺陷，提出改进方案，并对我国非活跃市场条件下运用公允价值计量提出建议。 　　［关键词］ 公允价值；非活跃市场；估价技术 　　公允价值作为一种计量属性，因其潜在的相关性被会计界认为能够更好地满足信息使用者的要求，这一点在金融工具的计量方面表现得尤为明显。因此，ＦＡＳＢ、ＩＡＳＢ等机构在不断地改进对金融工具的确认和计量规范。美国次贷危机引发的一个问题是，由于投资者的恐慌和信贷的萎缩，许多金融产品已经成为不具有活跃交易市场的产品。如何对非活跃市场条件下的金融工具进行计量已经成为一个迫在眉睫的问题。 　　一、公允价值的界定 　　公允价值的概念界定主要来自于两个机构——国际会计准则理事会（ＩＡＳＢ）和美国财务会计准则委员会（ＦＡＳＢ），并在发展过程中不断得到修正和完善。 　　在２００６年９月ＦＡＳＢ发布的ＳＦＡＳ １５７号准则《公允价值计量》中，公允价值被定义为：“在报告主体交易的市场上市场参与者之间的有序交易中，出售一项资产或转移一项负债时市场参与者在计量日支付的价格”。并进一步解释其计量目标是在“出售资产或转移负债这种假设交易（ａ ｈｙｐｏｔｈｅｔｉｃａｌ ｔｒａｎｓａｃｔｉｏｎ）中确定其脱手价格（ ｅｘｉｔ ｐｒｉｃｅ）”，而有序交易是指信息在计量日前向市场公开，并按通常惯例允许涉及同类资产和负债的市场行为。强调了公允价值的公正性、不确定性（假定性）和时效性3个方面的特征。中国注册会计师审计准则第１３２２号《公允价值计量和披露的审计》第３条指出，在公允价值计量下，资产和负债按照在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额计算。因此，我们把公允价值的基本特征表述为公正性、虚拟性、广泛性和时效性4个方面，并加以讨论。我国对公允价值的定义与国际会计准则理事会和美国财务会计准则委员会的定义基本相同。 　　二、非活跃市场条件下公允价值的计量方法 　　美国关于金融工具计量的规范以ＦＡＳＢ的ＳＦＡＳ １５７最具有代表性，该准则强调了公允价值在金融工具计量方面的应用。ＳＦＡＳ １５７将估值所依据的参数定义为3个级次，其中所定义的二级参数和三级参数都涉及非活跃市场条件下的公允价值确定。如其对二级参数的描述中指出，二级参数包括非活跃市场上相同或相似资产或负债的报价，并说明非活跃市场是指交易活动较少的市场、价格不是当前的、报价因时间或市场不同而差异显着、公开发布信息较少的市场等；而三级参数作为一种不可观察参数，所反映的应当是报告主体自己对市场参与者所用的定价假设的判断。 　　随着金融危机影响的日益广泛，ＦＡＳＢ陆续发布了一些文告，影响比较大的是２００８年９月３０日由ＳＥＣ首席会计师办公室和ＦＡＳＢ共同发布的公允价值会计声明，声明中指出：某项证券不存在活跃市场的情况下，和当前市场参与者预期相一致的管理层对未来现金流量的估计，包括恰当的风险溢价的估计是可以接受的。在计量公允价值时，中间商报价可以作为参数，但是如果不存在特定证券的活跃市场，则中间商报价不是必要的决定性参数。计量公允价值时非有序的交易不能作为决定因素，而确定特定的交易是否是被迫的或非有序的交易需要判断。非活跃市场中的交易可以作为计量公允价值的参数，但应当不是决定性的。如果非活跃市场中的交易是有序的，管理层对公允价值的估计应当考虑这些交易；但是，当非活跃市场中的价格不能反映相同或相似资产的当前价格的话，应当进行调整。ＦＡＳＢ于２００８年１０月１０日发布１５７号会计准则修订（ＦＡＳ１５７－３），该修订稿提出公允价值应当反映正常交易，肯定了原有准则中按相同资产报价、参考相似资产价格及使用一些评估技术来确定非活跃市场中资产公允价值的部分，但提出对某一非活跃市场的资产公允价值也可以使用现金流折现的方法来确认。 　　我国现行会计准则中指出，金融工具不存在活跃市场的，企业应当采用估值技术确定其公允价值。但对于估值技术的使用仅仅指出估值技术包括参考熟悉情况并自愿交易的各方最近进行的市场交易中使用的价格、参照实质上相同的其他金融工具的当前公允价值、现金流量折现法和期权定价模型等，并未提供必要的操作指南。 　　三、从雷曼兄弟公司破产案例看公允价值计量 　　（一）案例简介 　　雷曼兄弟公司（以下简称雷曼）20０７年底尚有４２亿美元的净利润，总资产近７ ０００亿美元，截至20０８年５月底的中期业绩亏损不过２３亿美元，即使