2010年矿产市场报告.docVIP

2010年国内外铜市场报告 　　一、市场运行情况分析 　　（一）国内铜精矿产量创新高，精炼铜生产、消费继续增长 　　据中国有色金属工业协会统计，2010年我国主要铜产品产量跃上新的台阶，其中铜精矿产量为115.6万吨，同比增长20.2%,创历史新高；精炼铜产量继续保持增长，达到457.3万吨，同比增长11.3%；铜材产量达1009.3万吨，同比增长13.6%。 　　由于国内外市场铜价震荡上行，进口铜精矿加工费剧烈波动，刺激了国内铜矿山的生产积极性，这是促使我国铜精矿产量大幅度增长的主要原因。另外，内蒙古、云南等地区新建矿山陆续达产等因素，也是2010年国内铜精矿产量出现较大幅度增长的重要原因。 　　2010年国内精炼铜生产在需求继续稳步增长的带动下，产能扩张势头不减，当年新增铜冶炼和精炼产能分别为23万吨/年和59万吨/年，年底总产能分别达到347万吨/年和588万吨/年，支撑了我国精炼铜产量的持续增加。 　　2010年尽管国内电力行业投资出现下降，但2009年大幅增加的投资在2010年仍产生效果，继续对铜需求增长提供支撑。空调制冷行业2010年也超预期增长，内需和出口都有不俗的表现，尤其是出口强劲，带动了铜产品的间接出口。国家统计局数据显示，2010年我国主要用铜产品如汽车、交流电动机、冰箱冷柜、空调、电力电缆等产品产量均有较大增幅。这表明国内铜需求态势良好。 　　（二）铜精矿、废铜进口增长，精炼铜进口仍维持在高水平 　　据海关统计数据显示，2010年我国精炼铜进口量为292.2万吨，同比下滑8.3%，但仍是历史第二进口高峰年。进口下降的主要原因是去年进口量过大，社会库存充裕，市场供应过剩。此外，2010年下半年以来，国内铜价始终弱于国际市场，导致进口亏损较为严重。但是国内铜供应虽然过剩，很多是民间库存或停留在保税仓库，并没有直接反映到现货市场中来。另外，2010年下半年国内外市场铜价持续向好，在国内实体经济投资渠道有限、国家调控房地产投资、股票市场表现一般、通货膨胀预期强烈的背景下，投资者出于对后市继续看好的因素，趁铜价相对低买入，也是推动精炼铜大量进口的重要因素。 　　2010年我国铜原料进口继续稳定增长，其中废铜进口436.4万实物吨，同比增长9.2%；铜精矿进口646.8万实物吨，同比增长5.5%。2010年第三季度后，进口铜精矿现货加工费的大幅反弹，对支持铜精矿进口起到重要支撑作用。结合国内铜精矿产量综合分析，2010年国内铜精矿供应出现小幅过剩局面。 　　（三）国内外市场铜价震荡上行 　　国际市场铜价创历史新高。2010年上半年国际市场铜价呈冲高回落局面，在8000美元/吨附近有较大压力；下半年除8月、11月出现一定波动外，其余时间几乎表现为单边上扬态势，年底接连刷新纪录高位，年末报收9660美元/吨，与2009年12月31日收盘价相比，上涨31%。2010年伦敦金属交易所（LME）三个月期货铜价最低点是6月7日的6038美元/吨，最高点是12月31日创下的9687美元/吨。2010年伦敦金属交易所当月和三个月期货铜平均价为7534美元/吨和7550美元/吨，同比分别上涨46.3％和46％。 　　国内铜价走势弱于国际市场。2010年国内市场铜价走势整体基本与国际市场一致，但下半年在国际市场铜价连创新高的背景下，国内价格滞涨明显。虽然这与人民币升值有关，但也表明市场信心明显不如国际市场。年底上海期货交易所三个月期货铜收盘价为71850元/吨，与2009年12月31日收盘价相比，上涨19.9%。上海金属交易所三个月期铜价最低点是6月8日的48800元/吨，最高点是12月31日的71970元/吨。2010年上海金属交易所当月和三个月期铜平均价为59225元/吨和59296元/吨，同比分别上涨41.4％和43.3％。 　　二、市场预测 　　2011年中国的货币政策将从适度宽松转向稳健，会对全球铜价上行形成压力。但是全球经济继续向好的趋势有望在2011年继续维持，使国内外市场铜的供需基本面良好。预计2011年全球的铜消费增长速度继续大于供应，精炼铜市场将会出现约30余万吨的供应短缺，对铜价走势形成强劲支撑。此外，国际市场铜ETF交易的推出，也会引发铜价的上涨。在铜市场供应紧张以及中国大量进口的背景下，预计2011年国内外市场铜价运行水平将高于2010年，趋势将呈现前高后低，国内价格则有补涨希望。 　　目前市场铜价已远高于生产成本，其走势更多的受到货币政策等因素影响。ETF交易基金的推出，使得铜商品的金融属性更为突出。一系列新推出的上市交易基金投资者提供了新的投资期货工具，进一步引发了投资者的热情，继续对铜价形成支持。 　　价格的上涨将带动铜生产的发展。但铜矿开发方面受缺乏大型项目投产、矿石开采品位下降以及罢工等因素影响，将