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国家政策力挺 麦价难以下跌 ——2008年报及2009年走势展望 长城伟业期货有限公司 李连胜 摘要：过去的2008年必将在期货史上留下浓墨重彩的一笔，这一年起源于美国的次贷危机在金融市场掀起滔天巨浪，自2008年9月份危机全面爆发以来，在数月之内所爆发的能量远远超出了市场人士的预期，迄今为止，其破坏程度尚不得而知。这一年商品市场在牛熊大转换中步入了漫漫寒冬，以原油为代表的大宗商品价格演绎了一轮暴涨暴跌行情。受此波及，国内小麦期价也上演了大幅震荡行情，但国家调控政策的出台大大缩小了其振幅。展望后市，我们认为在国家政策的力挺下，麦价难以走出大幅下跌行情，在经历一次又一次的震荡筑底后，其将选择向上突破。 一、走势回顾 已经过去的2008对于国内外而言都将是不同寻常的一年，这一年金融市场在急剧动荡中收官，经济在危机笼罩下蹒跚前行。受此影响，强麦期价走势也较为震荡，打开2008年的强麦期价走势图，我们可以看到其也是上演了一幕又一幕的巨幅波动行情。纵观其全年走势可以概括为“两涨、两跌、两横盘震荡”。 图表 1强麦指数2008年度走势图 第一波上涨出现于1月末至2月末，在此期间受自然灾害影响，市场对新年度小麦产量担忧加剧，国内强麦期价上演了一波大幅飙升行情。在经历第一波涨势之后，主力合约期价上冲至2200点位，呈现高位震荡运行态势。其后一个月，随着美国次贷危机愈演愈烈，危机开始由金融市场向国际商品市场蔓延，国际农产品期价大幅下行，跌停行情也司空见惯，在周边市场的带动下，期价开始下行。在次之后，强麦期价在多空双方的博弈下开始了长达两个月的区间震荡行情，市场此时关注的焦点集中于新年度小麦产量。直至六月份在新年度小麦产量逐步明朗化后，受丰产预期影响曾一度急剧下挫，但在市场对新麦开秤价格的预期下，期价值跌企稳，略有回升。其后，随着新麦上市，市场收购主体竞相积极，其价格是高开高走，现货价格强劲运行早就了强麦期价的又一波上扬行情。但好景不长，随着价格的高企，市场收购主体面临的价格风险逐步增大，其收购积极性开始降低，观望心理较为强烈。而此时受美国次贷危机的再次波及，其它农产品期价开始大幅下挫，在本身缺乏利好消息的刺激下，强麦期价只能亦步亦趋的追随其它农产品的运行步伐，十一过后的暴跌行情将此波行情演绎到了极致。在暴跌之后，国家政策的托市效应再次显现，提高新麦拍卖底价以及提高2009年度小麦最低收购价格都为期价提供了强力支撑，但商品市场集体走熊以及经济危机的蔓延也成为了高悬在强麦多头上的达摩斯克之剑，在此双重影响下，强麦又再次陷入了横盘震荡阶段，时值今日，强麦主力合约仍在2000点一带横盘整理。 二、供求形势分析 2008年度因国际粮食价格的暴涨，全球性粮食危机开始蔓延，在此次国际粮食危机肆虐的时候，国内粮价所受冲击不大。究其原因既有当前我国粮食价格并为与国际接轨有关，也与国家的宏观调控有一定的联系，但问题的根本上还在于国内的供需格局并为出现较大变化，总体上仍维持供略大于需的市场格局。 2008年是极不寻常的一年。洪涝、干旱、强台风、病虫害等自然灾害相继出现，据预计总产将超过历史最高水平，这是我国近40年来首次连续5年实现粮食增产。2我国年度产量与国内消费量对比图 数据来源：国家粮油信息中心 从历年，我国小麦产量与国内消费量的关系来看。我国小麦实现了连续两个年度产量大于消费量的供需格局，那么这就意味着我国小麦产量在满足当年国内消费量的同时，还略有剩余，从而会增加国内库存，为产不足需的年度做好准备，也为国家储备提供了充足的物资来源。对于本年度的小麦产量，据国家粮油信息中心12月10日发布的12月份《食用谷物市场供需状况报告》显示， 2008年中国小麦播种面积为2,390万公顷，较2007年2,372万公顷略有增长。预计2008年小麦产量为11,250万吨，较2007年的10,930万吨增长320万吨，增幅2.93%既2008年2月8日，国家提高了2008年生产的稻谷和小麦最低收购价，并向社会公布了提高后的价格水平后，3月28日国务院常务会议再次发出通知，决定从新粮上市起再次提高2008年生产的小麦最低收购价水平。《吉林省增产百亿斤商品粮能力建设总体规划》3我国种植面积与单产对比图 数据来源：国家粮油信息中心 据农业部预计，2008年全国粮食总产和单产均超过历史最高水平，其中有6个省区粮食总产和单产双超历史，9个省区粮食总产超历史，21个省区市粮食单产超历史，就此组数据来看，单产水平的提高对粮食增产功不可没。笔者在参与2008年度小麦考察时，看到济宁市农业局技术站通过对1958年至2007年各生产年度各个年度的生